Coinbase CEO Brian Armstrong om USDC-belønninger
Coinbase CEO Brian Armstrong mener, at USDC-belønninger ikke bør betragtes som renter på bankindskud. Han argumenterer for, at fuldt reserverede stablecoins indebærer fundamentalt forskellige risici sammenlignet med fractional-reserve banking.
Politisk debat og regulering
Hans kommentarer skærper en politisk debat, der er blevet en af de mest betydningsfulde skillelinjer mellem kryptovirksomheder og traditionelle banker. Armstrong modsætter sig ideen om, at kryptoplatforme, der tilbyder stablecoin-belønninger, skal overholde de samme kapital- og likviditetsregler som banker.
“Hvis du vil holde en stablecoin, kan du faktisk tjene belønning,” sagde Armstrong. “Hvorfor skulle forbrugerne ikke kunne drage fordel af det?”
Distinktionen er vigtig, fordi stablecoin-belønninger er blevet et stort emne i Washington, hvor banker advarer om, at højere betalende digitale dollars kan trække indskud fra det traditionelle finansielle system. Armstrong trak en klar grænse mellem USDC-belønninger og indskuds renter.
“Vi engagerer os ikke i fractional reserve lending,” sagde han. “Det er det, du har brug for en banklicens til.”
GENIUS-loven og dens implikationer
GENIUS-loven, der blev underskrevet i lov i juli 2025, kræver, at tilladte betalingsstablecoin-udstedere opretholder mindst én-til-én reserver ved hjælp af berettigede likvide aktiver. Loven forbyder også udstedere selv at betale renter eller afkast, mens debatten om belønninger givet af børser og andre tredjeparter forbliver åben.
Armstrong understregede, at Coinbase ikke er en stablecoin-udsteder – USDC udstedes af Circle, en tæt partner til børsen – og argumenterede for, at anvendelse af banklignende regler på virksomheden ville ignorere disse strukturelle forskelle.
Bankernes modstand og konkurrencen
Bankgrupper bestrider kraftigt ideen om, at spørgsmålet blot handler om at beskytte incumbents. American Bankers Association og andre grupper har argumenteret for, at belønninger knyttet til stablecoin-saldi kunne fungere som indskuds renter og tilskynde penge til at forlade lokale banker, hvilket har ført til krav om strammere restriktioner på sådanne programmer.
“Jeg tror, at hovedårsagen er konkurrence,” sagde han. “De ville bare ikke have at skulle konkurrere med stablecoins, der betalte disse højere satser.”
Økonomiske analyser og fremtidige perspektiver
Det Hvide Hus’ Råd for Økonomiske Rådgivere har også vejet ind. Dets analyse estimerede, at et forbud mod stablecoin-afkast kun ville øge den samlede bankudlån med omkring 2,1 milliarder dollars, mens det ville pålægge en anslået årlig velfærdsomkostning på 800 millioner dollars. Bankgrupper har udfordret antagelserne bag denne analyse.
Armstrong sagde, at revisioner af CLARITY-loven havde adresseret Coinbases tidligere bekymringer omkring stablecoin-belønninger. Alligevel forbliver lovgivningen uafklaret. Den 15. september afviste Senatet cloture på bevægelsen for at fortsætte med lovforslaget med 49-50, hvilket er under de 60 stemmer, der kræves.
Konklusion
For Coinbase kan belønninger gøre digitale dollars mere attraktive for forbrugerne. For banker kan lignende programmer gøre stablecoins til direkte konkurrenter til indskud. Debatten handler ikke længere blot om kryptoregulering; det bliver en kamp om, hvem der får lov til at tjene, distribuere og i sidste ende kontrollere økonomien af den digitale dollar.
Den Europæiske Centralbank har lanceret Pontes, hvilket giver banker en ny rute til at afvikle tokeniserede aktiver i centralbankpenge.
