Coinbase Introducerer Faste Lån for Bitcoin-Holdere
Coinbase har netop givet bitcoin-holdere noget, som låntagere normalt forventer fra en bank. Kunder kan nu låne USDC mod deres bitcoin, mens de låser renten og tilbagebetalingsdatoen, før de tager pengene. De faste lån blev lanceret tirsdag gennem Morpho Midnight på Base, hvilket giver berettigede amerikanske brugere uden for New York en måde at udnytte deres bitcoin uden at sælge det eller undre sig over, hvad næste måneds lånerente måtte være.
Coinbase tilbød allerede lån, der var understøttet af bitcoin, men der var en fangst: Renten flød med markedet, og der var ingen fast forfaldsdato. Låntagere kunne tilbagebetale, når de ville, så længe deres positioner forblev sunde. Det nye Morpho Midnight-produkt ændrer denne ordning ved at fastsætte både lånerenten og forfaldsdatoen, før lånet begynder.
“Store nyheder i dag: Coinbase lancerede sit første faste låneprodukt, og det er drevet af Morpho Midnight,” skrev Morpho medstifter Merlin Egalite på X.
Hvordan Morpho Midnight Fungerer
Præsentationen er ret simpel: Behold din bitcoin, lån dollars i digital form mod det, og kend låneomkostningerne på forhånd. Bag kulisserne gør Coinbase betydeligt mere end blot at placere bitcoin i et digitalt pengeskab, ifølge virksomhedens oplysninger. Bitcoin, der holdes på Coinbase, er indpakket i cbBTC, virksomhedens tokeniserede repræsentation af aktivet, før det flyttes on-chain til en Morpho smart kontrakt på Base. Det cbBTC bliver sikkerhed, og låntageren modtager USDC på en Coinbase-konto.
Coinbase fungerer i det væsentlige som butikken, mens Morpho leverer kreditmaskineriet. Coinbase bærer ikke selv lånebogen. Den opsætning ligner Coinbases eksisterende lån drevet af Morpho Blue, men Midnight ændrer en kritisk del. Blue bruger flydende renter og åbne tilbagebetalinger, mens Midnight bruger faste renter og faste forfald.
Markedet for Lån og Risici
Her bliver tingene mere interessante. Morpho Midnight fungerer ikke som en traditionel bank, der beslutter, hvilken rente der skal gives til en kunde. Låntagere og långivere handler med standardiserede gæld- og kredit-enheder inden for isolerede markeder, hvor prisen på disse enheder bestemmer lånerenten. En gældsenhed betyder, at en låntager skylder 1 USDC ved forfald. En kredit-enhed betyder, at en långiver har krav på 1 USDC på samme tidspunkt.
Enheder med samme forfald er udskiftelige, efter at låntagere og långivere matcher. Morpho designede systemet på den måde delvist for at undgå tynde markeder, hvor deltagere kunne blive fastlåst med en enkelt modpart. I det væsentlige sigter Coinbase mod at indpakke en velkendt låneoplevelse omkring et on-chain fastforrentet marked.
Tallene bliver ret vilde. Morpho’s offentlige dashboard, via Dune Analytics, viste for nylig cirka 3,60 milliarder dollars i Coinbase-relateret sikkerhed, 1,56 milliarder dollars i udestående lån og 3,07 milliarder dollars i samlede låneoprindelser. Omkring 53.000 låntagere var aktive.
Dette kom ikke ud af det blå. Coinbase lancerede Bitcoin-understøttede USDC-lån gennem Morpho Blue den 16. januar 2025. Morpho lancerede Midnight på Base med cbBTC og USDC den 21. juli 2026, specifikt ved at tilføje faste renter og faste lånevilkår til sin låneinfrastruktur. Nu sætter Coinbase det maskineri direkte foran sine kunder.
Afsluttende Tanker
Der er stadig masser af risiko. At fastsætte renten fastsætter ikke værdien af den bitcoin, der understøtter lånet. Hvis bitcoin falder tilstrækkeligt, og låne-til-værdi-forholdet krydser markedets grænse, kan låntagerens sikkerhed stadig blive likvideret. Midnight introducerer også noget, som Coinbases åbne Blue-lån ikke har. Gælden har en forfaldsdato, og når den dato ankommer, er tilbagebetalingen forfalden.
On-chain lån har traditionelt bedt brugerne om at acceptere ting, som almindelige låntagere sjældent støder på, herunder flydende renter, der kan bevæge sig konstant, og lån, der styres direkte af smart contracts. Midnight holder smart contracts, men gør lånevilkårene lettere at genkende. En kunde kender renten, ved hvornår gælden forfalder, og kan få adgang til likviditet uden først at sælge bitcoin.
For personen, der tager lånet, kan det nyeste stykke kryptoinfrastruktur dog føles overraskende gammeldags. En gammel bitcoin-tegnebog, der blev oprettet den 14. juli 2012, flyttede pludselig 600 BTC tirsdag efter at have siddet stille i næsten 14 år.
