DeFi-udnyttelser og deres indvirkning på likviditet
Ifølge Binance Research førte DeFi-udnyttelserne i april til en udstrømning på omkring $13 milliarder i total value locked (TVL), hvilket reducerede likviditeten på tværs af on-chain protokoller. Forskningsafdelingen rapporterede, at den on-chain gearing ratio steg til cirka 38%, et niveau der sidst blev set i 2021, da TVL faldt hurtigere end låntagning.
Meningsfuld deleveraging og markedsforhold
Bevægelserne skyldtes ikke en klar tilbagevenden af reel låneefterspørgsel. Binance Research bemærkede, at
“meningsfuld deleveraging endnu ikke er materialiseret,”
selv efter et bredere tilbagefald på kryptomarkedet. Dette indikerer, at ratioen steg, fordi basen af låst kapital blev mindre. Når TVL falder, vejer hver dollar af gæld mere på systemet.
April månedens hændelser
Aprils DeFi-udnyttelser resulterede i ~$13 milliarder i TVL-udstrømninger. På trods af det bredere marked tilbagefald er meningsfuld deleveraging endnu ikke materialiseret. Binance’s markedsrapport for maj oplyste, at DeFi TVL faldt med 10,7% måned over måned til $82,7 milliarder i april. Rapporten nævnte også, at protokoller led tab på $635,24 millioner som følge af udnyttelser i løbet af måneden, det højeste månedlige beløb siden Bybit-hændelsen i februar 2025.
Rekordhøje hack-hændelser
DefiLlama registrerede 28 hack-hændelser i april, som Binance kaldte et rekordhøjt månedligt antal. Ifølge crypto.news blev der i de første 18 dage af april allerede stjålet mere end $606 millioner på tværs af 12 hændelser. De to største angreb var Drift Protocol, der mistede omkring $285 millioner, og KelpDAO, der mistede omkring $292 millioner.
Angreb og deres konsekvenser
Senere rapporterede crypto.news, at de to angreb tilsammen repræsenterede $577 millioner i tab og var knyttet til Nordkoreas Lazarus Group. Disse to tilfælde stod for størstedelen af aprils rapporterede tab. De viste også, at risikoen for DeFi-udnyttelser ikke længere kun stammer fra kodefejl. Rapporterne knyttede angrebene til social engineering, kompromitterede systemer, svagheder i governance og broinfrastruktur.
KelpDAO-hændelsen og dens indvirkning
KelpDAO-hændelsen skabte også pres på tilknyttede lånemarkeder. Binance Research rapporterede, at KelpDAO-udnyttelsen resulterede i omkring $230 millioner i dårlig gæld på Aave og halverede Aaves TVL. Begivenheden viste, hvordan en enkelt brofejl kan påvirke DeFi, når stjålet sikkerhedsstillelse kommer ind i lånemarkederne.
Genopretning og fremtidige udfordringer
KelpDAO afsluttede senere den operationelle del af sin rsETH-genopretningsplan. Protokollen meddelte, at minting, indløsninger og belønningsfunktioner fungerede normalt igen efter tidligere genstartstrin. Genopretningsskridtene reducerede noget direkte pres på KelpDAO-brugere, men fjernede ikke den bredere bekymring omkring DeFi-gearing.
Fortsatte sikkerhedshændelser
Binance Research’s data tyder på, at markedet stadig bærer gæld mod en mindre pulje af låste aktiver. Sikkerhedshændelser fortsatte efter april, selvom de rapporterede tab faldt i maj. CertiK vurderede maj-hacktabene til $68,3 millioner, et fald på næsten 90% fra aprils cirka $650 millioner. Alligevel fortsatte DeFi-projekter med at stå over for angreb relateret til broer, gamle kontrakter, private nøgler og operationelle kontroller.
Afsluttende bemærkninger
Nylige tilfælde inkluderer Humanity Protocol, Aztec Connect og Raydium. Humanity Protocol rapporterede, at mere end $36 millioner blev stjålet, efter at angribere kompromitterede administrative nøgler knyttet til deres bro-systemer. Aztec Connect mistede omkring $2,1 millioner fra en gammel uforanderlig kontrakt, mens Raydium meddelte, at de ville refundere brugerne efter et $1,3 millioner udnyttelse, der ramte fem ældre Solana likviditetspuljer. De seneste hændelser holder DeFi-sikkerhed i fokus, da gearing forbliver høj, og likviditeten er svagere end før aprils udnyttelsesbølge. Binance Research’s analyser indikerer et marked, hvor TVL er faldet, låntagning ikke er genvundet stærkt, og deleveraging forbliver ufuldstændig.
