Opfordring til Likviditetssikringer for Stablecoins i Sydkorea
Deltagere i den sydkoreanske industri har opfordret til likviditetssikringer som en del af fremtidige regler for wons-stablecoins, efter at flere udenlandske stablecoins har registreret markante prisafvigelser på indenlandske børser. News1 rapporterede den 27. september, at markedsdeltagere ønsker, at regulatorer undersøger den indledende cirkulerende forsyning, udstedelses- og indløsningskanaler, markedsaktører samt kontroller for usædvanlig handel.
Udfordringer med Likviditet og Prisafvigelser
Forslagene kommer, mens Sydkorea udvikler den anden fase af lovgivningen om digitale aktiver, som forventes at dække udstedelse og cirkulation af stablecoins. Nylige handelsdata har vist, hvordan begrænset likviditet på børser kan presse stablecoins langt væk fra de valutaer, de er designet til at følge. JPYC, PayPal USD og EURC har alle oplevet unormale prisbevægelser på de sydkoreanske won-markeder i september.
“JPYC, eller JPY Coin, steg så højt som 37,6 won efter at Upbit introducerede handel den 17. september.”
Den yen-koblede stablecoin havde en referenceværdi tæt på 8,8 won på det tidspunkt, hvilket satte børsprisen til mere end fire gange dette niveau. Yonhap rapporterede, at JPYC begyndte at handle omkring 12 won, før den steg over 37 won, da købsbehovet mødte en begrænset tilgængelig forsyning.
Bevægelse af Stablecoins og Markedsreaktioner
Upbit udvidede senere de understøttede indbetalingsnetværk ud over Ethereum til også at inkludere Kaia og Polygon, hvilket gjorde det muligt for flere JPYC at nå børsen. Tokenet vendte tilbage mod 8-won området dagen efter. Før handelen begyndte, havde Upbit nævnt en JPYC-referencepris på 8,81 won.
I relateret dækning rapporterede crypto.news, at Upbit havde forsinket JPYC-handel med tre timer den 17. september, mens PYUSD-planen forblev uændret. Noteringen dækkede KRW, BTC og USDT-markeder. PayPal USD oplevede en mindre, men stadig bemærkelsesværdig bevægelse på den samme børs, hvor den nåede en rekordhøj på 1.760 won den 17. september, før den faldt mod 1.360-won området.
“Bevægelsen blev tilskrevet begrænset forsyning under den første handelsfase.”
I modsætning til JPYC forblev PYUSD meget tættere på sin dollar-referenceværdi, men springet viste, hvordan en børspris kan divergere, når den tilgængelige salgsside-likviditet er tynd.
Regulering og Fremtidige Rammer for Stablecoins
Den nuværende debat om won-denominerede stablecoins har været stærkt fokuseret på, hvem der kan udstede dem, minimumskapitalkrav og de aktiver, der bruges til at understøtte udestående tokens. Deltagere i branchen citeret af News1 ønsker, at rammerne skal strække sig ind i sekundærmarkedshandler.
Foreslåede foranstaltninger inkluderer at kræve tilstrækkelig indledende cirkulerende forsyning, før børsens handel begynder, samt at opretholde udstedelses- og indløsningskanaler, der kan reagere, når markedsefterspørgslen ændrer sig. Nogle deltagere har foreslået at kræve, at markedsaktører eller likviditetsudbydere opretholder kontinuerlige køb- og salgskurser.
“En branchemedarbejder sagde, at en won-understøttet token stadig kunne opleve skarp volatilitet, hvis efterspørgslen pludselig stiger, mens den cirkulerende forsyning forbliver utilstrækkelig.”
Den officielle opfordrede til standarder, der dækker udstedelse, indløsning, likviditetsudbud og reaktioner på usædvanlige markedsforhold. Reservekrav adresserer en anden del af strukturen, hvor aktiver, der holdes af en udsteder, kan støtte indløsning til den angivne værdi.
Fremtidige Udsigter for Regulering
Sydkoreas Finansielle Tjenestekommission har ikke annonceret endelige regler, der dækker de foreslåede likviditetssikringer. Regulatoren har gentagne gange advaret om, at store dele af den anden fase af lovgivningen om digitale aktiver stadig er under diskussion. Arbejdet med lovgivningen fortsætter, mens regulatorer og lovgivere forhandler regler for stablecoins og andre digitale aktiver.
En FSC-embedsmand sagde den 22. september, at loven om rammer for digitale aktiver forventes at nå en underudvalg til gennemgang i Nationalforsamlingen i november. Ti forslag til digitale aktiver og stablecoins er i øjeblikket under behandling, mens beslutningstagere fortsætter med at diskutere en samlet ramme.
Som crypto.news tidligere rapporterede, dækker den planlagte lovgivning udstedelse og distribution af digitale aktiver, herunder stablecoins, med regulatorer, der søger at fremme den anden fase af rammerne i løbet af 2026. Sydkorea sigter mod november-gennemgang for kryptolovgivning.
Et ubesvaret spørgsmål vedrører de virksomheder, der har tilladelse til at udstede won-denominerede stablecoins. Bank of Korea har støttet en indledende bankledet struktur og henvist til pengepolitik, betalingssystem og finansiel stabilitet.
FSC sagde tidligere i år, at rapporter, der hævdede, at strukturerne for udstedere af stablecoins allerede var blevet afsluttet, var for tidlige. I januar sagde regulatoren, at diskussioner med andre agenturer fortsatte, og at nøglebestemmelser endnu ikke var blevet afgjort.
Crypto.news rapporterede i juli, at centralbanken fortsat favoriserede bankledede konsortier, mens lovgiverne diskuterede den ventende ramme. Bank of Korea forsvarer bank-først stablecoin-plan. I august sagde FSC, at arbejdet stadig var i gang med et regeringsforslag til den anden fase af loven om digitale aktiver.
Regulatoren advarede igen om, at specifikke bestemmelser, herunder ejerskabsregler, der påvirker kryptobørser, ikke var blevet afsluttet. Sydkoreas september-værdipapir-token-køreplan giver en anden indikation af, at politikken for stablecoins stadig er uafsluttet.
FSC sagde, at fremtidig on-chain betalingsinfrastruktur muligvis til sidst kan forbinde tokeniserede værdipapirer med stablecoins, men senere implementeringsfaser vil delvist afhænge af den ventende lovgivning om stablecoins.
