CFTC’s Betingede Registreringslettelse for Passive Softwareudbydere
CFTC har givet en betinget registreringslettelse til passive softwareudbydere under en no-action position, som fastsætter 10 krav til udviklere, der tilbyder værktøjer relateret til regulerede derivathandler. CFTC’s Market Participants Division meddelte i en pressemeddelelse den 17. september, at den havde udstedt en no-action position for udbydere af passiv software, der bruges til at lette derivathandler.
Under denne position vil divisionsmedarbejdere ikke anbefale, at Kommissionen tager håndhævelsesaktion mod en kvalificerende udbyder eller dens relevante personale for ikke at registrere sig som introducerende mægler eller tilknyttet person til en introducerende mægler.
Beskyttelsen gælder kun for aktiviteter dækket af brevet og forbliver underlagt de angivne betingelser. Softwareudbydere kan kvalificere sig, når deres produkter giver brugerne mulighed for at handle med registrerede futures commission merchants, introducerende mæglere og designated contract markets. Brugerne skal forblive kunder eller direkte medlemmer af den regulerede enhed, der håndterer deres transaktioner, i stedet for at blive kunder hos softwareudbyderen.
Omfanget af CFTC’s Position
Selvom overskriften henviser til kryptoudviklere, dækker CFTC’s sprog passive softwareudbydere involveret i regulerede derivatmarkeder. Udviklere af kryptovaluta-tegnebøger og andre digitale aktivsoftwarefirmaer kan falde inden for rammerne, når deres værktøjer forbinder brugere med berettigede derivatprodukter, men positionen giver ikke generel beskyttelse for hver udvikler eller kryptoanvendelse.
Staff Letter 26-25 gør positionen tilgængelig for kvalificerende udbydere efter, at agenturet gav lignende behandling under Staff Letter 26-09. Det tidligere brev omhandlede en anmodning vedrørende software, der gav brugerne adgang til regulerede derivater, mens handelsudførelse, kundekonti og aktivkontrol forblev hos registrerede virksomheder.
Krav og Betingelser
Den nye position er ikke en formel undtagelse fra Commodity Exchange Act. Ifølge CFTC’s beskrivelse af sin staff-letter proces betyder et no-action brev, at den udstedende division ikke vil anbefale håndhævelse for manglende overholdelse af en specificeret lovbestemmelse. Det ændrer ikke loven eller binder andre divisioner på samme måde som en Kommissionens regel.
Blandt de 10 betingelser kan en udbyder og det personale, der er involveret i dækkede aktiviteter, ikke være underlagt lovbestemt diskvalifikation. Sådanne diskvalifikationer kan inkludere visse domfældelser, reguleringsordrer eller andre juridiske afgørelser, der forhindrer en person i at deltage i registrerede derivatvirksomheder.
Kunder, der bruger softwaren, skal have et direkte forhold til den registrerede børs eller mægler, der betjener dem.
De skal også kunne få adgang til registranten uden at bruge udbyderens software, hvilket forhindrer udvikleren i at blive kundens eneste vej til den regulerede virksomhed. Udbyderen må ikke offentliggøre reklame eller promoveringsmateriale, der ville kræve forudgående godkendelse fra National Futures Association, hvis virksomheden var registreret som en introducerende mægler.
Fremtidige Udfordringer og Regulering
For at bruge positionen skal en udbyder indsende en meddelelse til Market Participants Division og acceptere at opfylde hver betingelse. Indsendelsen skal også inkludere samtykke til CFTC’s jurisdiktion til at undersøge udbyderen og forfølge håndhævelse over overtrædelser relateret til dens dækkede aktiviteter.
Lettelsen vil forblive i kraft indtil ikrafttrædelsesdatoen for enhver Kommissionens regel eller vejledning, der omhandler, hvordan kravene til introducerende mæglere gælder for den dækkede softwareaktivitet. En fremtidig regelgivning kan derfor erstatte staff-positionen med en permanent ramme eller pålægge en anden registreringstest.
Registreringsspørgsmålet er vigtigt, fordi introducerende mæglere normalt indhenter eller accepterer ordrer, der involverer futures, råvareoptioner, swaps eller visse detailhandelsråvaretransaktioner uden at holde kundemidler. Passiv software kan udføre dele af den proces gennem kode, selv når dens udvikler aldrig kontrollerer aktiver eller udfører transaktionen selv.
Konklusion
CFTC bevarer også sine håndhævelsesbeføjelser uden for det snævre registreringsspørgsmål, der dækkes af brevet. Bedrageri, manipulation, ulovlig anmodning og overtrædelser af betingelserne kan stadig udløse reguleringsaktion, mens registrerede børser og mæglere forbliver ansvarlige for deres egne pligter under Commodity Exchange Act.
Regulerede kryptoderivater sidder allerede inden for agenturets jurisdiktion. Futures, optioner og swaps knyttet til digitale råvarer skal handles gennem den gældende amerikanske reguleringsstruktur, og CFTC har tidligere rejst sager mod offshore-platforme, der er anklaget for at tilbyde gearede kryptoprodukter til amerikanske kunder uden registrering.
