Opdatering fra CFTC om Stablecoins
Den amerikanske Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har udvidet sin vejledning om brugen af stablecoins som sikkerhed i derivatmarkederne ved at genudgive Staff Letter 25-40 med en vigtig ændring, der tilføjer nationale tillidsbanker til listen over berettigede udstedere.
Ændringer i Vejledningen
Opdateringen har til formål at tilpasse agenturets no-action position med de seneste udviklinger inden for føderal lovgivning om stablecoins og bankcharter. CFTC’s Market Participants Division udgav den 6. februar 2026 en revideret version af Staff Letter 25-40, der udvider definitionen af “betalings-stablecoin” for eksplicit at tillade tokens udstedt af nationale tillidsbanker at blive betragtet som tilladelig sikkerhed under brevets no-action ramme.
Denne ramme giver futures commission merchants mulighed for at betragte visse digitale aktiver, herunder betalings-stablecoins, som kundemargin sikkerhed og lader virksomheder holde proprietære stablecoins i adskilte kundekonti under specifikke betingelser.
Baggrund for Ændringen
Det oprindelige brev, der blev udstedt den 8. december 2025, udelod nationale tillidsbanker ved en fejl og fokuserede på stablecoins fra statsligt regulerede pengeoverførselsselskaber eller tillidsfirmaer. Efter at CFTC’s personale indså, at formuleringen overså føderalt charterede institutioner, rettede de definitionen for at afspejle det nuværende reguleringslandskab.
CFTC’s formand, Michael S. Selig, understregede, at ændringen afspejler den rolle, nationale tillidsbanker nu spiller i stablecoin-økosystemet. Han bemærkede, at Office of the Comptroller of the Currency har givet charter til disse banker, hvilket gør dem i stand til at opbevare og udstede betalings-stablecoins under føderal tilsyn.
Regulering og Fremtidige Udsigter
Den udvidede definition sikrer, at disse stablecoins kan fungere som berettiget sikkerhed uden at konflikte med CFTC’s no-action position. Den reviderede vejledning kommer som en del af bredere føderale bestræbelser på at skabe en reguleret stablecoin-ramme, herunder implementeringstrin efter “Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act” (GENIUS Act), der blev vedtaget i juli 2025.
Denne lov kræver, at stablecoin-udstedere opfylder reserve-, revisions- og tilsynsstandarder og definerer tilladte udstedere, herunder bankdatterselskaber og føderalt charterede enheder. Ved at tilpasse sine sikkerhedsregler til denne ramme, glatter CFTC vejen for regulerede finansielle institutioner til at deltage i digitale aktivmarkeder.
Futures commission merchants skal stadig overholde betingelser som risikobeskyttelse, haircut-politikker fastsat af clearingorganisationer og rapporteringskrav for at kunne stole på no-action lettelsen.
Brancheanalytikere siger, at opdateringen kan tilskynde til større brug af tokeniseret sikkerhed i de amerikanske futuresmarkeder. At tillade bank-udstedte stablecoins i regulerede sikkerhedssystemer kan sænke barriererne for både traditionelle og kryptovirksomheder, forudsat at udstedere opfylder standarder for reservegennemsigtighed og risikostyring.
CFTC’s revision udvider berettigelsen af stablecoin-sikkerhed til at inkludere føderalt charterede nationale tillidsbanker, hvilket tilpasser derivatreglerne til føderal lovgivning om stablecoins og potentielt udvider institutionel deltagelse i token-baserede sikkerhedsmarkeder.
