Kryptolovgivning i 2025
I 2025 flyttede amerikanske lovgivere politikken for digitale aktiver ind i en ny fase ved at vedtage et sæt kryptolove, der signalerede en langsigtet regulatorisk forpligtelse. Kongressen ændrede fokus fra håndhævelsesbaserede tiltag til klare føderale regler.
Fokusområder
Der var særlig opmærksomhed på stablecoins, markedsstrukturen og begrænsningerne for en potentiel amerikansk centralbank digital valuta (CBDC). Indsatsen udfoldede sig under en koordineret lovgivningsmæssig indsats, der ofte blev omtalt som “Crypto Week”.
Lovgivningsprocessen
Husets ledere fremmede flere love parallelt, mens Senatet prioriterede lovgivning om stablecoins. Ved midten af året underskrev Det Hvide Hus den første store kryptolov, som etablerede en føderal ramme, der havde været stagneret i årevis. Sammen markerede lovene det tydeligste signal til dato om, at Washington planlægger at holde kryptovirksomhed indenlands.
Mål og konsekvenser
Lovgivere fra begge partier understregede, at målet var juridisk sikkerhed, ikke promovering, da digitale aktiver fortsætter med at krydse ind i betalinger, bankvirksomhed og kapitalmarkeder. Hovedpunktet i skiftet i 2025 var vedtagelsen af en lov om stablecoins, der skabte nationale standarder for betalingstokens.
Regulering af stablecoins
Loven kræver, at udstedere skal have højkvalitets likvide reserver og give regelmæssige oplysninger. Den skitserer også, hvem der kan udstede stablecoins og under hvilke betingelser. Tilhængere af loven hævdede, at foranstaltningen reducerer risici, der blev afsløret af tidligere markedsfejl. Samtidig giver det banker og regulerede virksomheder en klar vej til at deltage.
Overvågning og implementering
Regulatorer overvåger nu stablecoin-aktivitet gennem definerede tilsynsprocesser snarere end ad-hoc vejledning. Siden lovens vedtagelse er agenturer begyndt at skitsere, hvordan institutioner kan ansøge om at udstede eller forvalte stablecoins. Den tidlige opfølgning har forstærket opfattelsen af, at Kongressen forventer, at regulatorer implementerer, ikke fortolker, lovgivningen.
Markedsstruktur og fremtidige skridt
Sammen med loven om stablecoins fremmede huset en bredere lov om markedsstruktur designet til at præcisere, hvordan digitale aktiver klassificeres og tilsynes. Forslaget sigter mod at definere, hvornår tokens falder ind under kommoditetsregler, og hvordan handelsplatforme skal registreres og operere.
Begrænsninger for CBDC
Lovgiverne vedtog også lovgivning, der begrænser Federal Reserve fra at udstede en detailcentralbank digital valuta uden direkte godkendelse fra Kongressen. Sponsorerne præsenterede dette skridt som en beskyttelse af privatlivets fred snarere end en afvisning af digitale betalinger.
Fremtidige forventninger
Mens dele af markedsstrukturagendaen muligvis strækker sig ind i 2026, har stemmerne i 2025 ændret forventningerne. I stedet for at spørge, om Kongressen vil handle om kryptovaluta, er fokus nu skiftet til, hvor hurtigt agenturer implementerer den nye ramme, og hvordan de resterende huller vil blive adresseret.
