Kinas Regulering af Tokenisering af Virkelige Aktiver
Kinas værdipapirregulator opfordrer stille og roligt indenlandske mæglere til at stoppe deres tokenisering af virkelige aktiver (RWA) i Hongkong, hvilket rejser røde flag over den hurtigt voksende sektor for digitale aktiver, der dyrkes offshore. Den kinesiske værdipapirreguleringskommission (CSRC) har udsendt uformel vejledning til mindst to store mæglere og instrueret dem om at pause RWA-aktiviteter, rapporterer Reuters med henvisning til personer med kendskab til sagen.
Beijings Bekymringer
Denne handling afspejler Beijings voksende bekymringer over risikoudsættelse og spekulativ aktivitet knyttet til tokeniserede produkter. Hongkong fremstår som Asiens digitale aktivhub midt i tokeniseringsboomet. Timingen er bemærkelsesværdig, da Hongkong i løbet af det seneste år har positioneret sig som Asiens digitale aktivhub, med et stigende antal kinesiske virksomheder, der lancerer virtuelle aktivhandelsplatforme, yield-genererende tokenprodukter og tokeniserede obligationer.
Tokenisering af Virkelige Aktiver
RWA-tokenisering refererer til processen med at konvertere traditionelle aktiver, såsom aktier, obligationer og fast ejendom, til digitale tokens, der kan handles på blockchain-netværk. En kilde sagde, at CSRC’s handling har til formål at sikre en stærkere risikostyring og sikre, at RWA-tilbud er understøttet af legitime, bæredygtige forretningsmodeller. Regulatoren har ikke udsendt et offentligt direktiv, og det er uklart, hvor længe den nuværende holdning vil blive opretholdt.
Hongkongs Licensregime
Mens Kina forbød kryptovaluta-handel og mining i 2021, fortsætter dets statsstøttede institutioner med forsigtigt at engagere sig i blockchain-innovation. I kontrast har Hongkong indført et licensregime for stablecoins og gennemfører juridiske vurderinger af RWA-tokenisering gennem Financial Services and the Treasury Bureau (FSTB) og Hong Kong Monetary Authority (HKMA). Flere højprofilerede lanceringer har allerede fundet sted, herunder GF Securities’ introduktion af “GF Tokens” i juni, understøttet af fiat-valutaer.
Investorenthusiasme og Markedspotentiale
Bemærkelsesværdigt har 77 virksomheder vist interesse for Hongkongs nye licensramme, ifølge HKMA. Investorenthusiasme har drevet skarpe stigninger i relaterede aktier; Guotai Junan International steg over 400% efter at have fået godkendelse til at tilbyde kryptohandel, og Fosun International steg 28% efter møder om stablecoins med Hongkong-officialer.
Tokeniserede virkelige aktiver kan åbne op for et $400 billioner TradFi-marked. I en nylig undersøgelse sagde Web3 digital ejendom firmaet Animoca Brands, at tokenisering af RWA’er kunne åbne op for et $400 billioner traditionelt finansmarked.
Animoca-forskerne Andrew Ho og Ming Ruan sagde, at det globale marked for privat kredit, statsgæld, råvarer, aktier, alternative fonde og obligationer repræsenterer en enorm vækstmulighed. “Det estimerede $400 billioner adresserbare TradFi-marked understreger det potentielle vækstpotentiale for RWA-tokenisering,” skrev de.
Fremtidige Udsigter
I mellemtiden, ifølge 2025 Skynet RWA Security Report, kan markedet for tokeniserede RWA’er vokse til $16 billioner inden 2030. Tokeniserede amerikanske statsobligationer alene forventes at nå $4,2 milliarder i år, med kortfristede statsobligationer, der driver det meste af aktiviteten. Institutionel interesse accelererer, med store banker, kapitalforvaltere og blockchain-native virksomheder, der udforsker tokenisering til yield- og likviditetsstyring.
