Bitwise Stablecoin og Tokenisering ETF
Den 16. september indgav Bitwise et prospekt for en stablecoin og tokenisering børsnoteret fond (ETF), struktureret som en 40 Act fond, med henblik på potentiel lancering omkring Thanksgiving.
Fondens Struktur
Den foreslåede fond følger Bitwise Stablecoin og Tokenization Index gennem to lige vægtede sektioner, der sigter mod virksomheder og aktiver, der er klar til at drage fordel af adoptionen af stablecoins og væksten i aktiv tokenisering.
Aktiesektion
Aktiesektionen tildeler op til 50% til virksomheder inden for fem kategorier:
- Stablecoin-udstedere
- Infrastrukturudbydere
- Betalingsbehandlere
- Tokeniseringsbørser
- Stablecoin-orienterede detailhandlere
Virksomheder står over for tiered vægtrestriktioner baseret på deres forretnings eksponeringsniveauer:
- Tier 1: 15% loft for virksomheder med betydelig stablecoin-forretning
- Tier 2: 8% grænser for virksomheder med væsentlig eksponering
- Tier 3: 3% restriktioner for enheder med begrænset involvering
Fonden vælger 20 virksomheder fra de to øverste tiers og, hvis nødvendigt, tilføjer op til 10 Tier 3-virksomheder.
Crypto-aktivsektion
Crypto-aktivsektionen investerer i børsnoterede produkter, der giver eksponering til blockchain-infrastruktur. Aktiverne skal repræsentere mindst 1% markedsandel i stablecoins eller tokenisering. Fonden reserverer 5% til oracle tokens, der forbinder blockchains til eksterne systemer, med den største bestand begrænset til 22,5% af indekset.
Fonden genbalancerer kvartalsvis og koncentrerer sig primært om informationsteknologivirksomheder.
Regulering og Godkendelse
Den foreløbige indgivelse afslører ikke administrationsgebyrer. Pr. 16. september forvaltede Bitwise $15 milliarder i crypto aktiver på tværs af 30 investeringsprodukter, herunder spot Bitcoin og Ethereum ETFs.
Hurtig godkendelse gennem 40 Act: Bloomberg senior ETF-analytiker Eric Balchunas bemærkede, at prospektindgivelsen brugte Investment Company Act fra 1940. 40 Act-indgivelser står typisk over for kortere reguleringsgennemgangsperioder, hvilket potentielt muliggør lanceringer inden for måneder snarere end år.
Dette er grunden til, at Balchunas’ forudsigelse om et kort godkendelsesvindue er plausibel. Strukturen spejler indgivelser fra REX-Osprey, såsom deres Dogecoin og XRP ETFs, der er sat til at lancere denne uge, sammen med produkter knyttet til TRUMP, BONK og Bitcoin.
Indgivelsen afspejler virksomheder, der forsøger at fange den voksende institutionelle interesse for tokenisering af virkelige aktiver. Dette inkluderer stablecoins, som for nylig nåede et udbud på $287 milliarder.
