Introduktion
I en tidligere artikel udforskede Crypto Salad-teamet det centrale koncept for stablecoins i dybden og gennemførte en systematisk analyse af de operationelle mekanismer samt anvendelsesscenarierne for de mest fremtrædende stablecoins på det nuværende marked. Det er tydeligt fra analysen, at stablecoin-segmentet rummer et stort vækstpotentiale. Men som et tveægget sværd medfører den teknologiske innovation bag stablecoins både omfattende udviklingsmuligheder og potentielle risici, der ikke kan ignoreres.
Reguleringsrammer for Stablecoins
“Ifølge ‘2024 Global Crypto Crime Report’, udgivet af Chainalysis – et on-chain analysebureau – nåede det samlede beløb af ulovlige transaktioner, der blev udført gennem stablecoins, hele 40 milliarder USD alene mellem 2022 og 2023.”
I takt med at globale regulatorer forsøger at balancere innovation og risiko, fremskynder de opbygningen af et systematisk reguleringsramme for stablecoins. I USA fremmes relevante lovgivningsprocesser som Stablecoin Transparency Act (STABLE Act), mens Hongkongs pengeinstitution har vedtaget Stablecoin Ordinance.
Risici i Stablecoin-industrien
Der er to store risici i stablecoin-industrien:
- Den iboende risiko ved stablecoins: Værdistabiliteten af stablecoins er ikke absolut garanteret, men afhænger af balancen mellem markedskonsensus og tillidsmekanismer.
- Eksterne risici ved stablecoins: Anonymiteten og den grænseoverskridende likviditet kan udnyttes af kriminelle aktiviteter.
For eksempel, da markedet opfatter risici som utilstrækkelige reserveaktiver, kan stabiliteten hurtigt falde. Dette blev bekræftet under Luna-UST hændelsen i 2022, hvor UST’s mangel på gennemsigtighed førte til et massivt markedskollaps.
Regulering i Hongkong
Oversigt over Reguleringsrammen
Det centrale regulerende dokument for Hongkongs reguleringsramme for stablecoins er Stablecoin Ordinance, som blev vedtaget den 24. december. Det er primært ansvarligt overfor HKMA og det nationale finansministerium.
Hovedpunkter i Reguleringen
Stablecoin Ordinance omfatter:
- Definition af stablecoin
- Regulerede aktiviteter
- Indgangstærskel for udstedere
- Compliance-krav
- Stablecoin Sandbox-system
Regulering i USA
Vigtige Lovdokumenter
To centrale lovdokumenter er:
- GENIUS Act
- STABLE Act
Reguleringen af stablecoins i USA er stadig fragmenteret, med overlappende jurisdictioner mellem SEC og CFTC.
Hovedpunkter i Reguleringen
STABLE Act beskriver:
- Definere betalingsstablecoins
- Indgangstærskel for udstedere
- Valuta stabiliseringsmekanisme og reserveaktiver
- Compliance i cirkulationsprocessen
Konklusion
Crypto Salad-teamet vurderer, at acceleration i reguleringsrammerne for stablecoins vil afsløre deres centrale værdi. Som en nøgleinfrastruktur vil stablecoins blive en vigtig del af det globale finansielle system og sikre monetær suverænitet for lande.
Speciel erklæring: Denne artikel repræsenterer kun forfatterens personlige synspunkter og udgør ikke juridisk rådgivning eller vurdering vedrørende specifikke forhold.
