Introduktion til VARA’s Vejledning
Dubais Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) har offentliggjort et detaljeret vejledningsdokument, der beskriver, hvordan tokenudstedere skal operere. I stedet for at indføre ny lovgivning fortolker dokumentet VARA’s eksisterende Virtual Asset Issuance Rulebook og tilbyder en klarere retning for, hvordan forskellige typer tokens skal håndteres i praksis.
Klassifikationssystem for Tokens
Opdateringen kommer, mens regulatoren fortsætter med at forfine sin skræddersyede ramme for digitale aktiver og distancerer sig fra jurisdiktioner, der er afhængige af traditionelle værdipapir- eller betalingslove til at regulere tokenlanceringer.
I kernen af vejledningen er et tredelt klassifikationssystem, der adskiller tokenudstedelser baseret på deres struktur og risikoprofil:
- Kategori 1: Dækker fiat-refererede og aktiv-refererede virtuelle aktiver, herunder stablecoins og RWA-stil tokens.
- Kategori 2: Gælder for udstedelser, der skal distribueres gennem VARA-licenserede mellemmænd.
- Kategori 3: Skelner mellem undtagne virtuelle aktiver med begrænset funktionalitet, hvilket reducerer compliance-byrderne for enklere anvendelsestilfælde.
Hver kategori kommer med klart definerede ansvar. I Kategori 2-udstedelser er licenserede distributører ansvarlige for at udføre due diligence og sikre løbende compliance, hvilket placerer ansvar ikke kun på udstedere, men også på de enheder, der er involveret i distributionen.
Regulatorisk Tilsyn og Forventninger
Rammerne bevæger sig væk fra at behandle alle tokens som ensartede produkter og tilpasser i stedet tilsynet med, hvordan hvert aktiv fungerer på markedet. Rammerne inkluderer specifikke bestemmelser for stablecoins og aktiv-refererede tokens, der sætter forventninger omkring reserveaktiver, indløsningsretter og juridisk strukturering.
I et interview med kryptomedier sagde Ruben Bombardi, general counsel hos VARA, at regimet tilbyder “større reguleringsklarhed”, da mange virtuelle aktiver ikke passer pænt ind i eksisterende kategorier.
Bombardi sagde, at rammerne er designet til at støtte “informeret beslutningstagning” ved at forbedre, hvordan risici og aktivkarakteristika afsløres for brugerne. Opdateringen bygger på en række nylige tiltag fra regulatoren for at udvide sin regelbog i takt med markedsaktiviteten. Tidligere på måneden udvidede VARA sin ramme for børser til at dække kryptoderivater.
