USA og UK’s Samarbejde om Digitale Aktiver
USA’s og UK’s finansielle regulatorer har udvidet samtalerne om stablecoins, tokenisering og tilsyn med digitale aktiver, da Washington begynder at implementere GENIUS Act. Seniorembedsmænd fra HM Treasury og US Treasury mødtes i London til det 13. møde i UK-US Financial Regulatory Working Group, ifølge en fælles erklæring den 4. august.
Vigtige Deltagere og Mødefokus
Repræsentanter fra Bank of England, Financial Conduct Authority, Federal Reserve, Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission, Federal Deposit Insurance Corporation og Office of the Comptroller of the Currency deltog også. Digital finans dannede en central del af mødet den 8. juli.
US-embedsmænd opdaterede deres britiske modparter om implementeringen af GENIUS Act, som etablerer en føderal ramme for betalings-stablecoins, og om det fortsatte arbejde med at definere landets bredere struktur for digitale aktiver. Embedsmændene diskuterede også tokenisering, modernisering af betalinger og G20’s roadmap for grænseoverskridende betalinger.
Regulering og Fremtidige Udfordringer
Britiske repræsentanter gav en opdatering om landets Wholesale Financial Markets Digital Strategy og udnævnelsen af Christopher Woolard som Wholesale Digital Markets Champion. Mødet resulterede ikke i nye reguleringer eller bindende aftaler. Dog bekræftede begge parter støtten til “ansvarlig brug og vækst af digitale aktiver” sammen med forbrugerbeskyttelse og finansiel stabilitet, ifølge den officielle erklæring fra arbejdsgruppen.
Samtalerne finder sted, mens USA bevæger sig fra lovgivning om stablecoins til implementering, hvilket giver udstedere og finansielle institutioner en klarere vej til at operere under føderale regler. UK er stadig i gang med at færdiggøre sin egen ramme. FCA forventes at føre tilsyn med udstedelse, opbevaring og handel med kvalificerede britiske stablecoins, mens Bank of England vil regulere stablecoins, der betragtes som systemisk vigtige, i fællesskab.
Koordinering mellem USA og UK
Koordinering kan blive vigtig for amerikanske stablecoin-udstedere, der søger adgang til britiske betalings- og kapitalmarkeder. Forskelle i reservekrav, opbevaringsregler og insolvensbeskyttelse kan ellers tvinge udstedere til at opretholde separate strukturer i hvert land. De to regeringer adresserede denne risiko i en separat erklæring den 14. juli fra Transatlantic Taskforce for Markets of the Future.
“Stablecoins, der præsenteres som penge, bør være fuldt dækket,” sagde regeringerne.
Den fælles stablecoin-erklæring opfordrede til mindst én-til-én dækning med høj-kvalitets likvide aktiver, segregere reserver og rettidig indløsning. Den foreslog også at udforske en vej for stablecoins udstedt i én jurisdiktion til at komme ind på det andet marked.
Bank of England’s Justeringer
Bank of England har allerede revideret nogle af sine mere restriktive stablecoin-forslag efter feedback fra branchen. I juni opgav centralbanken foreslåede per-mønt-holdningsgrænser på £20.000 for enkeltpersoner og £10 millioner for virksomheder. Den erstattede dem med en midlertidig grænse på £40 milliarder for hver systemisk stablecoin, hvilket tillader brugere at handle uden individuelle grænser.
Banken reducerede også andelen af reserver, som systemiske udstedere skal holde som ikke-rente-bærende centralbankindskud fra 40% til 30%. De resterende 70% kan holdes i kortsigtet britisk statsgæld under steady-state-rammen. Disse ændringer bringer UK tættere på den fælles US-UK position, at reserve regler bør beskytte indehavere uden at skabe barrierer, der gør stablecoin-virksomheder kommercielt uholdbare.
Fremtidige Møder og Udfordringer
Bank of England planlægger at færdiggøre sin systemiske stablecoin-kode inden udgangen af 2026. Den næste fase vil afhænge af, hvordan amerikanske myndigheder implementerer GENIUS Act, og om de to lande konverterer deres fælles principper til formelle markedsadgangsordninger.
Nøgleproblemer, der ikke er løst, inkluderer behandlingen af udenlandsk udstedte stablecoins, reguleringsanerkendelse mellem jurisdiktioner, reserveopbevaring og procedurer for grænseoverskridende udstederfejl. Financial Regulatory Working Group planlægger at mødes igen i begyndelsen af 2027. Indtil da giver juli-anbefalingerne en politisk retning snarere end et samlet transatlantisk regime, hvilket efterlader udstedere underlagt separate US- og UK-krav.
