Introduktion til nye regler for betalingsstablecoins
Det amerikanske finansministerium har foreslået nye regler, der definerer, hvornår betalingsstablecoins udstedes, tilbydes eller sælges i USA. Dette sker, mens regulatorer forbereder sig på nøglebegrænsninger i GENIUS Act, som træder i kraft i januar 2027.
Foreslået regulering og offentlig kommenteringsproces
Den 17. august meddelte det amerikanske finansministerium, at dets meddelelse om foreslået regulering fokuserer på sektion 3 af loven, som omhandler vejledning og etablering af national innovation for amerikanske stablecoins. Dette åbner en ny offentlig kommenteringsproces, mens regeringen arbejder sig gennem lovens resterende implementeringskrav.
Definitioner og licenskrav
Ifølge forslaget vil finansministeriet fastsætte grænserne for, hvad der kvalificerer som udstedelse af en betalingsstablecoin “i USA”. Denne skelnen bestemmer, hvornår en udsteder skal opnå en føderal eller statslig licens under GENIUS Act. Ministeriet søger også at definere, hvornår et digitalt aktivselskab anses for at have tilbudt eller solgt en betalingsstablecoin til en person i USA.
Finansminister Scott Bessent sagde, at ministeriet bevægede sig mod at implementere den ramme, der blev etableret af præsident Donald Trump og Kongressen, samtidig med at der blev indhentet feedback fra virksomheder og andre interessenter.
Ikrafttrædelse og fremtidige begrænsninger
Fra den 18. januar 2027, den forventede ikrafttrædelsesdato for GENIUS Act, vil virksomheder generelt ikke have lov til at udstede betalingsstablecoins i USA, medmindre de har en passende licens. Finansministeriets seneste forslag centrerer sig om at bestemme, hvornår en udstedes aktiviteter falder inden for det amerikanske krav.
Licenskravene udgør en del af det føderale stablecoin-regime, der blev oprettet efter, at Trump underskrev GENIUS Act den 18. juli 2025. Lovgivningen etablerede separate veje for føderalt overvågede udstedere og kvalificerede statsligt regulerede udstedere, samtidig med at den indførte reserve-, indløsnings-, overholdelses- og oplysningskrav.
Regulering af udenlandske stablecoins
Udenlandske udstedte stablecoins falder også inden for det seneste forslag, hvor finansministeriet arbejder på at fastslå, hvordan tokens, der er udstedt uden for landet, kan fortsætte med at nå amerikanske brugere. Ifølge GENIUS Act kan digitale aktivtjenesteudbydere generelt ikke tilbyde, sælge eller på anden måde gøre en udenlandsk udstedt betalingsstablecoin tilgængelig, medmindre dens udsteder kan overholde lovlige ordrer.
Overholdelse og fremtidige krav
Finansministeriets foreslåede definitioner af “tilbud eller salg” og en person “i USA” påvirker derfor børser, handelsplatforme og andre digitale aktivvirksomheder, der gør stablecoins tilgængelige for amerikanske kunder. Agenturet har tidligere søgt branchevurderinger om mange af de samme jurisdiktionelle spørgsmål gennem en Advance Notice of Proposed Rulemaking udstedt i september 2025.
Regelgivningsprocessen har taget længere tid end den tidsplan, der oprindeligt blev fastsat af Kongressen. Føderale regulatorer missede juli-fristen for at afslutte nøgle GENIUS Act-regler, med flere pakker stadig i foreslået form, da fristen den 18. juli 2026 udløb.
Offentlig feedback og fremtidige skridt
For det sektion 3-forslag, der blev offentliggjort den 17. august, beder finansministeriet udstedere, digitale aktivtjenesteudbydere og andre interessenter om at indsende feedback om, hvordan begrænsningerne skal fungere i praksis. Offentlige medlemmer vil have 60 dage fra offentliggørelsen af meddelelsen i Federal Register til at indsende kommentarer, og svar indgivet under konsultationen vil være offentligt tilgængelige gennem det føderale regelgivningssystem.
