Kryptovaluta-regulering i USA står over for forsinkelse
En stor amerikansk lovgivningsindsats for at etablere en klar reguleringsramme for kryptovaluta-markedet står nu over for en potentiel flerårig forsinkelse, ifølge analytikere fra investeringsbanken TD Cowen. Lovgiverne havde håbet at færdiggøre et omfattende markedstrukturforslag i år, men de politiske dynamikker i Kongressen skubber tidslinjen fremad.
Forsinket vedtagelse og implementering
Vedtagelsen kan blive forsinket til 2027, med implementeringen af reglerne, der først finder sted i 2029. TD Cowens Washington-forskningshold sagde tirsdag, at selvom den tekniske sprogbrug for lovforslaget har været under udvikling i flere måneder, synes lovgivernes motivation for at færdiggøre lovgivningen før midtvejsvalget i 2026 at være svag.
Demokraterne, i særdeleshed, kan se valget som en mulighed for at forbedre deres position i Repræsentanternes Hus, hvilket reducerer hastigheden for at presse lovforslaget igennem i den nuværende session. Den strategiske beregning, kombineret med behovet for bred støtte i Senatet, komplicerer bestræbelserne på at overholde en deadline i 2026.
Kontroversielle bestemmelser
Den forsinkede tidslinje ville skubbe den fulde håndhævelse af reguleringsrammen mod slutningen af årtiet. Under det scenarie, som TD Cowen har skitseret, kunne lovforslaget blive vedtaget i 2027, med endelige regler, der først træder i kraft to år senere. Den forlængede tidslinje afspejler både politisk forhandling og forhandlinger om specifikke bestemmelser, der har vist sig at være kontroversielle.
Et centralt stridspunkt omhandler de foreslåede bestemmelser om interessekonflikter, der sigter mod at begrænse seniorregeringsmedarbejdere fra at eje eller drive kryptovirksomheder.
Demokraterne går ind for strenge begrænsninger på sådanne aktiviteter. Imidlertid har øjeblikkelig håndhævelse af disse bestemmelser mødt modstand fra republikanske lovgivere og kan direkte påvirke højt profilerede personer, hvilket tilføjer politisk risiko til forhandlingerne.
TD Cowen-analytikere bemærkede, at nogle lovgivere overvejer forsinket håndhævelse af disse etiske bestemmelser — potentielt op til tre år efter lovforslaget bliver lov — som en del af et kompromis for at holde den bredere lovgivningspakke i bevægelse. Under denne tilgang kunne reglerne om interessekonflikter træde i kraft omkring samme tid som resten af lovforslagets ramme, i 2029.
Procedurer og fremtidige konsekvenser
Udover proceduremæssige hindringer kræver foranstaltningen stadig støtte fra mindst 60 senatorer for at overvinde filibuster-grænser. Det stemmekrav betyder, at lovgiverne skal opbygge tværpolitisk opbakning, en proces der ofte forlænges lovgivningsmæssige tidslinjer, selv i ikke-krypto politikområder.
Forsinkelsen i vedtagelsen af et omfattende kryptovaluta-markedstrukturforslag betyder, at amerikanske digitale aktivfirmaer og investorer kan forblive i reguleringsmæssig limbo i årevis, mens de navigerer i et patchwork af regler fra eksisterende agenturer som Securities and Exchange Commission og Commodity Futures Trading Commission.
Analytikere advarer om, at langvarig usikkerhed kan påvirke forretningsbeslutninger og branchens konkurrenceevne, mens andre jurisdiktioner fortsætter med at forfine deres reguleringsrammer.
Tidligere reguleringsforsøg
Denne seneste indsats for markedstrukturen følger tidligere reguleringsforsøg, herunder Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21). Vedtaget af Repræsentanternes Hus i maj 2024, havde FIT21 til formål at præcisere reguleringsansvar for digitale aktiver mellem føderale agenturer og definere, hvornår aktiver betragtes som varer eller værdipapirer.
Den lovgivning blev vedtaget med tværpolitisk støtte, men nåede ikke at etablere det omfattende regime, der nu er under forhandling. Markedstrukturforslaget har været diskuteret i over et år, bygget på Husets godkendelse af FIT21 og efterfølgende forhandlinger med Senatet.
Lovgiverne har gentagne gange fremhævet behovet for reguleringsklarhed for at støtte innovation, beskytte investorer og konkurrere globalt. Men hver forsinkelse forlænges den periode, hvor kryptofirmaer opererer under eksisterende, nogle gange tvetydige, håndhævelsesprioriteter.
