Advarsel om Liquid Staking
En tidligere topmedarbejder i SEC har advaret om, at liquid staking kan udløse kryptovalutaens egen Lehman-lignende kollaps. Denne udtalelse har mødt skarp kritik fra aktører i branchen og genoplivet debatten om, hvordan USA bør regulere staking tokens.
Amanda Fischers Udtalelser
Amanda Fischer, der fungerede som Chief of Staff under den tidligere SEC-formand Gary Gensler, skrev mandag på X, at agenturets holdning til liquid staking svarer til “at velsigne den samme type rehypothecation, der knuste Lehman Brothers.” Fischer argumenterer for, at liquid staking skaber syntetiske tokens gennem mellemmænd, hvilket gør det muligt at genbruge aktiver uden klar overvågning.
“Rehypothecation” er genbrug af klienters sikkerhedsstillelse af institutioner til deres egne handler, som det blev praktiseret hos Lehman Brothers før finanskrisen i 2008.
I kryptovaluta advarer hun om, at risiciene forstærkes af decentralisering og muligheden for, at aktiver kan “blive restaked og restaked og restaked” med tilsyneladende lidt overvågning.
Reaktioner fra Kryptovalutaobservatører
Alligevel siger kryptovalutaobservatører, at problemet ikke er gearing, men hvordan regulatorer ser på kryptovaluta. Austin Campbell, grundlægger af kryptovaluta-risiko- og compliance-rådgivningsfirmaet Zero Knowledge Consulting, sagde, at mange beslutningstagere fortsat nærmer sig kryptovaluta gennem ældre linser.
“De lever i en verden, der er centraliseret og mellemmandsbaseret, fordi det var den eneste måde at gøre tingene effektivt på i 1970’erne, da disse systemer blev designet,” sagde Campbell til Decrypt.
“De indser ikke, at de tænker på alt som centraliseret, så automatiserede systemer forvirrer dem virkelig.” Alligevel er spørgsmålet for regulatorer at anerkende “hvem der har kontrol,” sagde Campbell. “Hvis du kan kontrollere protokollen og handlingerne, har du kontrol over midlerne. Hvis du ikke kan, har du ikke. Det hele kommer ned til, hvordan det udføres.”
Kritik af Fischers Fortolkning
Kurt Watkins, en blockchain-advokat og grundlægger, der rådgiver kryptostartups om reguleringsstrategi, fortalte Decrypt, at Fischer rejser gyldige bekymringer om, hvordan staking kan misbruges, men argumenterede for, at hendes fortolkning “overdriver” hvad SEC faktisk sagde.
“Det fokuserer på liquid staking-opsætninger, hvor udbyderen ikke udøver skøn, og modtagelsestokenet blot er et passivt krav på den oprindelige aktiv, ikke et syntetisk produkt eller en gearet position,” sagde Watkins til Decrypt.
Modreaktioner fra Kryptofolk
Fischers indlæg har udløst hurtig modreaktion fra fremtrædende kryptofolk. Matthew Sigel, leder af digital aktieforskning hos VanEck, skrev på X:
“Først siger du, at SEC velsigner kryptovaluta. Så siger du, at kryptovaluta ikke har SEC-overvågning. Hvad er det? Du modsiger dig selv midt i raseri.”
Joe Doll, generalkonsulent hos Magic Eden, kommenterede også og kaldte Fischers indlæg “utrolig vildledende.” Det “demonstrerer enten en misforståelse af de grundlæggende teknologiske funktioner, der ligger til grund for liquid staking (dum/ill-prepareret), eller en bevidst miskarakterisering (ondskabsfuld),” skrev han.
I mellemtiden var Mert Mumtaz, CEO for Solana-infrastrukturfirmaet Helius Labs, mere direkte. “At sammenligne gennemsigtige, decentrale systemer styret af reviderbar kode med uigennemsigtige, skumle systemer håndhævet af svindlere og sige, at det første er værre, er vanvittigt arbejde,” svarede han. “Du har enten ingen idé om, hvordan LST’er faktisk fungerer, eller er bevidst uklar.”
Fischer arbejder nu hos Better Markets, den samme politiske gruppe, der stærkt modsatte sig oprettelsen af amerikanske spot Bitcoin ETFs.
