Sydkorea ophæver forbud mod kimchi-obligationer
Sydkorea har ophævet et 14-årigt forbud mod lokale institutioner, der investerer i udenlandsk valuta-denominerede obligationer udstedt til indenlandsk brug. Dette sker som svar på det stigende pres fra massive kapitaludstrømninger og en stigende efterspørgsel efter dollar-baserede stablecoins. Tiltaget har til formål at øge likviditeten på valutamarkedet og lette det nedadgående pres på den koreanske won.
Bank of Koreas meddelelse
Bank of Korea meddelte mandag, at banker, værdipapirfirmaer og forsikringsselskaber, der er involveret i valutahandler, nu frit kan investere i de såkaldte kimchi-obligationer. Forbuddet er blevet ophævet for at stabilisere won og øge likviditeten. Disse instrumenter, der er udstedt i Sydkorea, men denomineret i valutaer som den amerikanske dollar, har været begrænset siden 2011 for at dæmpe kortsigtede eksterne forpligtelser og forhindre reguleringshuller.
Regeringens justering af tilgangen
Nu, hvor sydkoreanere har investeret næsten 42 milliarder dollars i udenlandske aktier og stablecoins alene i første kvartal af 2025, justerer regeringen sin tilgang. Det resulterende pres på dollarreserverne og den voksende valutabalanceskævhed har tvunget embedsmænd til at genoverveje tidligere kontroller.
“Vi forventer, at foranstaltningen vil hjælpe med at lindre ubalancen i udbud og efterspørgsel af valuta ved at forbedre likviditeten i udenlandsk valuta og lette det nedadgående pres på den koreanske won,”
sagde en embedsmand fra centralbanken.
Genoplivning af obligationsmarkedet
Sydkorea sigter mod at genoplive obligationsmarkedet for at øge indenlandsk kapital. Myndighederne håber også, at ændringen vil revitalisere kimchi-obligationsmarkedet og støtte kapitaldannelsen indenlandsk. Dog vil privatplacerede kimchi-obligationer forblive uden for rækkevidde for at forhindre misbrug af systemet. Lempelsen er en del af et bredere reforminitiativ, der har til formål at stabilisere valutamarkedet og støtte Seouls mål om at blive et regionalt finansielt centrum.
Ændringer i det digitale finanslandskab
I de seneste måneder har myndighederne lempet sikringsgrænser, slappet af i reglerne for lån i udenlandsk valuta og udvidet en dollar-swaplinje med National Pension Service. Skiftet afspejler dybere ændringer, der finder sted i det digitale finanslandskab. Tidligere på måneden satte centralbanken sit pilotprojekt for en national digital valuta på pause, da stablecoins i stigende grad indtager en central rolle i Sydkoreas finansielle strategi. Forsinkelsen signalerer forsigtighed, selvom præsident Lee Jae-myung presser på for at udvide adgangen til udstedelse af stablecoins. Sammen afspejler genoplivningen af kimchi-obligationer og genovervejelsen af CBDC-planer en recalibreret tilgang, der sigter mod at følge med de hurtigt skiftende markedskræfter, samtidig med at den finansielle stabilitet opretholdes.
