Nyt Evighedsprodukt fra Strategy
Den 3. juni 2025 introducerede Strategy (tidligere kendt som MicroStrategy) et nyt evighedsprodukt kaldet Stride (STRD). Dette produkt giver investorer mulighed for at opnå et udbytte på 10 % fra Bitcoin uden at skulle købe det direkte, samtidig med at Strategy får kontanter til at købe flere Bitcoin. Den nye aktie modtog en blandet modtagelse fra kryptovaluta-samfundet.
Om Stride og Dets Egenskaber
Efter udgivelsen af Strife og Strike introducerede Strategy et nyt præferenceaktietilbud, Series A Preferred Stock Stride (STRD). Stride er en noncallable, non-cumulative evighedsaktie med et fast udbytte på 10 %, som ligger over Strikes 8 % udbytte, men som har en lavere prioritet sammenlignet med Strife, som også har et 10 % udbytte. Stride er et betydeligt supplement til Strategys såkaldte “tre-cylinder Bitcoin-motor”, der omfatter fælles aktier (MSTR) samt to andre præferenceaktier, Strike (STRK) og Strife (STRF).
Stride er gebyrfri og tilbyder et højere udbytte end de fleste ETF’er, hvilket gør det attraktivt for langsigtede investorer.
Bekymringer og Kritik
Stride kan blive tilbagekøbt, hvis der sker grundlæggende ændringer eller af skattemæssige årsager. STRD-udbytter er diskretionære og udbetales, når Strategy’s bestyrelse træffer en beslutning herom. Det nye aktietilbud blev opfattet af nogle på Crypto Twitter som en indikator på Strategys trængte tilstand. Kritikere hævder, at virksomheden kæmper med likviditeten og forsøger at finde hurtige måder at skaffe penge på. Dette skaber reelle bekymringer. Hvis de ikke kan rejse kapital, kan det være nødvendigt at sælge deres Bitcoin-beholdninger for at dække forpligtelserne over for udbytteholderne.
“Hvad kan gå galt?”
CEO og medstifter af CoinBureau, Nic Puckrin, tog til X (tidligere Twitter) for at stille spørgsmålstegn ved Stride-tilbuddet. Han er interesseret i oprindelsen af de midler, der er nødvendige for at betale udbytter, og antager, at det nye evighedsprodukt kan udvande de almindelige aktier, hvis sidstnævnte bruges til at finansiere STRD.
Investorers Perspektiv
Det netop annoncerede tab på 4,22 milliarder dollars, som Strategy indrømmede i første kvartal af 2025, vækker kun skepsis. Hvis Strategy sælger MSTR-aktien for at finansiere udbytter til STRD-investorerne, vil det skabe spændinger i Bitcoin-motoren og potentielt skade MSTR-aktieinvestorerne.
Ved nuværende Bitcoin-priser over 100.000 dollars ses Strategys gæld på over 8 milliarder dollars ikke som et problem, hvilket fører til mange optimistiske kommentarer fra dem, der ikke betragter Stride-aktietilbuddet som et tegn på Strategys manglende evne til at skaffe kontanter.
Adam Livingston, MSTR-investor, postede en række tweets, der forklarer genialiteten bag den nye aktie. Han nævner: “Saylor får billig kapital, ingen udvanding, valgfrie betalinger, og kan konvertere det, når han ønsker.”
Livingston hævder, at udbyttet fungerer som et dække for Bitcoin-akkumulation. Han påpeger, at Strategy ikke vil være forpligtet til at betale udbytter, hvis tingene går skævt, og argumenterer for, at STRD ikke skaber en udvanding af udbuddet.
Strategys Position i Markedet
Selvom STRD-tilbuddet ikke er for Bitcoin-entusiaster, kan det være interessant for dem, der er tilbageholdende med at eje Bitcoin, men ønsker udbytte fra BTC. Institutionelle allokatorer og pensionskasser kan også finde STRD interessant.
Som en mørk vittighed bemærkes det, at Saylor har skabt den “sikre” version af Bitcoin for de ældre generationer, mens han bruger deres kapital til at overtage det aktiv, de er for bange for at eje. Strategy synes at cementere sin status fra Michael Saylors perspektiv, selvom dette rejser spørgsmål om Bitcoins decentralisering og den oprindelige anti-Wall Street-ånd.
