Introduktion til Stablecoins og GENIUS-loven
Siden kollapsen af TerraUSD (UST) i 2022 har markedsandelen af algoritmiske stablecoins været faldende. UST, som en algoritmisk stablecoin, har hverken fiat-valuta eller aktiv sikkerhedsstillelse og er udelukkende afhængig af algoritmer for at opretholde sin peg til den amerikanske dollar. Når tilliden kollapser, og mekanismen fejler, kan der opstå en kædereaktion i markedet.
Imidlertid er fiat-ankrede stablecoins, såsom USDT, USDC og USD 1, gradvist blevet mainstream på markedet, men de er stadig underlagt betydelig bekymring vedrørende deres overholdelse og gennemsigtighed.
For at tackle denne udfordring har USA for nylig accelereret fremme af GENIUS-loven, som har til formål at etablere et omfattende reguleringsramme for stablecoin-markedet.
GENIUS-lovens betydning for krypto-markedet
Kerneindholdet i GENIUS-loven omfattes af nøglepunkter som udstedelseskvalifikationsbegrænsninger, reservekrav, overholdelsesforpligtelser, brugersikring og international anvendelighed. Loven fastslår klart, at udstederne skal fuldt ud støtte de stablecoins, de udsteder, med tilsvarende højlikvide aktiver for at sikre, at brugerne kan indløse dem til enhver tid. Samtidig skal udstederne prioritere tilbagebetaling af brugerens midler, hvis de går konkurs.
For at forhindre, at stablecoins anvendes til ulovlige formål, skal udstederen strengt overholde forpligtelser som anti-hvidvaskning af penge (AML) og bekæmpelse af terrorfinansiering (CFT).
Samlet set kan GENIUS-loven styrke tilsynet med stablecoins og beskytte brugernes rettigheder og interesser, men den hæver også tærsklen for stablecoin-udstedere på kort sigt. Eksisterende udstedere skal tilpasse deres struktur for aktivreserver og informationsaflæggelse som påkrævet af loven.
Kernebestemmelser i lovforslaget
I. Licensering og reguleringsramme – Lovforslaget angiver, at kun tre typer enheder må udstede betalingsstablecoins: 1) datterselskaber af banker eller kreditforeninger, 2) ikke-bankfinansielle institutioner godkendt af føderale tilsyn, 3) statslige udstedere med statslig licens.
II. Krav om opdeling af reservefonder og aktiver – Alle stablecoins skal være 100% dækket af reserver, og kun højlikvide aktiver må anvendes. Kundernes aktiver skal være strengt adskilt fra virksomhedens driftsmidler.
III. Gennemsigtighed, revision og ansvarlighed – Udstedere skal månedligt offentliggøre sammensætningen af reserveaktiver og underkaste sig revision af et registreret revisionsfirma.
IV. Bekæmpelse af hvidvaskning af penge – Udstedere vil blive betragtet som finansielle institutioner og skal etablere et system til overholdelse af AML.
V. Begrænsninger for udenlandske udstedere – Udenlandske stablecoin-udstedere, der ikke overholder de samme reguleringsstandarder, vil blive forbudt.
VI. Forbrugerbeskyttelse – Stablecoin-brugere vil have prioritet i tilbagebetalingen i tilfælde af konkurs.
VII. Juridisk klassifikation – Lovforslaget fastslår, at betalingsstablecoins ikke er værdipapirer eller varer for at undgå dobbelt tilsyn.
Lovforslagets fremdrift
Den 22. maj passerede GENIUS-loven afstemningsmotionen med 69 stemmer for og 31 imod og indtrådte i revisionsprocessen. Den hastige fremdrift af stablecoin-lovene har resulteret i en sjælden konsensus om reguleringen af kryptoaktiver, og lovforslaget forventes at gennemføre den lovgivningsmæssige proces i fjerde kvartal af 2024.
USD 1: Baggrund og aktuel status
USD 1 er en US dollar-stablecoin, der blev lanceret i marts 2025 af World Liberty Financial Inc. (WLFI). Målet med USD 1 er at ankre hvert token til den amerikanske dollar i et 1:1-forhold med støtte fra amerikanske kortsigtede statsobligationer og kontante kvitteringer.
For nylig, da prisen på BTC har brudt den historiske høj, har USD 1 tiltrukket markedsopmærksomhed, og dens økologiske samarbejdsprojekter har været i fokus. Ifølge WLFI, retter USD 1 sig primært mod institutionelle brugere og er blevet udnævnt som den officielle stablecoin for det Abu Dhabi-investeringinstitution MGX.
USD 1 Økologisk samarbejdsprojekt
- BUILDon – Announced integration of USD 1 trading pair, leading to significant price increases.
- StakeStone – Entered partnership for liquidity infrastructure, resulting in price spike.
- Lista – Formed strategic partnership with WLFI, enhancing USD 1’s utilization within the ecosystem.
Samlet vurdering
GENIUS-loven er ikke blot en reguleringsramme for stablecoins, men også et skridt mod at forstærke den internationale dominans af den digitale dollar. Det vil på sigt hjælpe med at forhindre gentagelse af hændelser som med TerraUSD og forbedre den samlede sikkerhed i kryptovalutamarkedet.
Risikoadvarsel
De oplysninger, der gives, er kun til informationsformål og bør ikke betragtes som en anbefaling til køb, salg eller opbevaring af finansielle aktiver. Alle investeringer i kryptovaluta indebærer betydelig risiko for tab. Overvej nøje, om handel eller opbevaring af digitale valutaer er passende for dig baseret på dine personlige investeringsmål og risikotolerance.
