Introduktion til Stablecoins og Cross-border Payment Pass
Original kilde: Xiao Sa, advokat. For nylig, takket være positive reguleringssignaler, har store virksomheder annonceret, at de vil træde ind på stablecoin-markedet. Dette koncept, som tidligere var nært knyttet til kryptovaluta og ofte optrådte i nyheder om hvidvaskning af penge og grænseoverskridende cyberkriminalitet, er hurtigt blevet en ny trend i både kryptovalutaindustrien og den traditionelle finansielle sektor, hvilket tiltrækker mange interessenter.
Grænseoverskridende betalingskanaler
Den 22. juni 2025 blev grænseoverskridende betalingskanaler officielt lanceret under det fælles fremme af Folkebanken i Kina og Hong Kong Monetary Authority. De institutionelle barrierer mellem Hong Kong og fastlandet i Kina er blevet nedbrudt, og reformen, der letter små overførsler på sekunder, har givet folk mulighed for at opleve fordelene og bekvemmeligheden ved denne nye metode. Da den grænseoverskridende betalingskanal er så nem at bruge, er spørgsmålet: Har vi stadig brug for stablecoins?
Hvad er en Stablecoin?
I almindelige termer er en stablecoin en kryptovaluta, der er udstedt af en specifik organisation eller person, med en national valuta som den underliggende aktiv (værdi grundlag). Teknisk set adskiller den sig ikke meget fra kryptovalutaer som BTC og ETH, men den er mere stabil, da dens pris er åben, gennemsigtig og ikke svinger. Stablecoins kan bruges som et generelt betalingsmiddel i kryptovaluta-verdenen eller som et værktøj til værdi måling. Derfor kan stablecoins betragtes som en særlig form for ikke-lovlig valuta.
Cross-border Payment Pass
I almindelige termer refererer Cross-border Payment Pass til kombinationen af det interbank online betalingsafviklingssystem (IBPS) i fastlandet og det hurtige betalingssystem (FPS) i Hong Kong. Forbindelsen mellem de to systemer kan løse problemet med grænseoverskridende betalinger til den laveste omkostning. For eksempel, så længe man bruger Cross-border Payment Pass, kan man direkte overføre små beløb uden at konvertere RMB til Hong Kong dollars. Remitteringer, der tidligere tog en halv dag at ankomme, kan nu ankomme på sekunder, hvilket i høj grad reducerer omkostningerne ved transaktioner og betalinger.
Forskelle mellem Stablecoins og Cross-border Payment Pass
I øjeblikket, ifølge nyheder fra Hong Kongs værdipapir- og futureskommission, er stablecoins stadig i testfasen, og ingen udsteder har endnu med succes trådt ud af sandkassen og ind i den virkelige verden. Med andre ord er regulerede stablecoins stadig i de tidlige udviklingsfaser. På den anden side har Cross-border Payment Pass allerede bragt reel bekvemmelighed til offentligheden, og mange vil kunne bruge det i den nærmeste fremtid.
Selvom begge er betalingsmetoder og værktøjer, er de fundamentalt forskellige, og deres fremtidige udvikling og anvendelsesscenarier er også ganske forskellige. Fra et perspektiv af essentielle egenskaber er stablecoin faktisk et generelt betalingsmiddel, en særlig form for ikke-lovlig valuta, mens grænseoverskridende betaling er et betalingssystem udviklet på baggrund af det eksisterende lovlige valutasystem. Derfor kan vi konkludere, at de to ikke er konkurrenter, men at de overlapper i visse anvendelsesscenarier.
Anvendelsesscenarier for Cross-border Payment Pass
I øjeblikket er anvendelsesscenarierne for Cross-border Payment Pass hovedsageligt som følger: Sajie-teamet minder om, at der i øjeblikket er en grænse for remitteringer, og kun små remitteringer kan behandles. For situationen fra Hong Kong til fastlandet er den øvre grænse for remitteringer pr. person pr. dag i hver bank HK$10.000, og den årlige grænse for remitteringer pr. bank er HK$200.000. For fastlandet til Hong Kong er den nuværende individuelle årlige udenlandsk valutakøbsmulighed på US$50.000 (dette er inkluderet i udenlandsk valutakontrolkvoten for restriktioner).
Licensansøgning for Stablecoins
Hvad angår stablecoins, har de tre virksomheder i Hong Kongs reguleringssandkasse ikke offentliggjort meget information, og anvendelsesscenarierne for hver virksomhed er også forskellige. For eksempel er Animoca Brands, Standard Chartered Bank og Hong Kong Telecom trådt ind i den sene fase af sandkassetest og udsteder hovedsageligt stablecoins, der er forankret til Hong Kong dollar. Da Hong Kongs særlige administrative regions Stablecoin-lov træder i kraft den 1. august, har Sajie-teamet modtaget mange forespørgsler om, hvordan man ansøger om en licens.
Faktisk behøver partnere ikke at panikke. Selvom Hong Kong Monetary Authority vil begynde at acceptere licensansøgninger efter den 1. august, er denne gang licensen ikke først til mølle, men baseret på pålidelighed.
Antallet af licenser, der vil blive givet, er ekstremt begrænset, sandsynligvis kun i enkeltcifret. HKMA har givet en klar reguleringsmæssig tænkning og positionering: stablecoins er ikke værktøjer til investering eller spekulation, men et af betalingsværktøjerne, der bruger blockchain-teknologi (positioneret som finansiel infrastruktur), og der er ikke plads til værdiansættelse.
Afsluttende bemærkninger
For det andet er de tre enheder, der er trådt ind i sandkassen, uden tvivl foran, men det betyder ikke, at det at træde ind i sandkassen vil være en forudsætning for at opnå en licens i fremtiden, og det betyder heller ikke, at deltagende institutioner nødvendigvis vil opnå en licens. Sammenfattende kan muligheden givet af tiderne kun komme én gang, og Sajie-teamet anbefaler ikke at skynde sig frem uden tilstrækkelig forberedelse. At slibe kniven forsinker ikke hugningen af træ.
Mange partnere spørger, hvad de specifikke betingelser for at ansøge om en stablecoin-licens er, og hvad de specifikke procedurer er. Faktisk har HKMA ikke givet en klar vejledning i øjeblikket. Ifølge Sister Sa-teamet er det vejledende dokument stadig i konsultationscyklussen, så partnere kan være opmærksomme på det.
Hvis du vil forberede dig på forhånd, er der reference standarder. De regulerende myndigheder i Hong Kong har gjort det klart, at modellen for Hong Kongs stablecoin-reguleringsramme kommer fra den del om stablecoins i den globale reguleringsramme for kryptovalutaaktiviteter, der blev udgivet af Financial Stability Board (FSB) under G20 i 2023. Derfor, hvis partnere ønsker at forberede sig på forhånd, anbefales det at henvise til denne specifikation for at fremme specifikt overholdelsesarbejde.
