SharpLinks CEO’s Bekymringer om Ethereum-forslag
Joseph Chalom, CEO for SharpLinks, har udtrykt modstand mod et Ethereum-forslag, der potentielt kan eliminere udstedelsesbaserede staking-belønninger. Han advarer om, at denne ændring kan svække ETH’s appel til institutionelle investorer og øge kapitalomkostningerne i decentraliseret finansiering.
Udstedelsesmodel og Dens Konsekvenser
Chalom påpeger, at den foreslåede udstedelsesmodel vil skade en af Ethereums vigtigste økonomiske fordele ved gradvist at reducere belønningerne til validatorer. Han henviste til planen som EIP-8363, men den mekanisme, han beskrev, svarer til EIP-8361, som omhandler Tapered Issuance Burn, et forslag der tidligere er blevet dækket af crypto.news.
EIP-8361 ville brænde en stigende procentdel af belønningerne fra konsensuslaget, efterhånden som flere ETH bliver staked. Brændingsraten ville nå 100%, når cirka 60,25 millioner ETH, eller omkring halvdelen af Ethereums nuværende udbud, er staked.
Validatorer ville derefter stoppe med at modtage nyudstedte ETH, men kunne fortsætte med at tjene transaktionsprioritetsgebyrer og maksimal udvindelig værdi. Forslaget inkluderer en anslået 18-måneders overgang, der har til formål at forhindre et pludseligt fald i afkastet.
Staking-afkast og Dets Betydning
Chalom nævnte, at Ethereum i øjeblikket tilbyder et variabelt staking-afkast på cirka 2,75%. Ifølge hans vurdering udgør transaktionsrelaterede indtægter kun omkring 15% af de samlede validatorbelønninger, hvilket efterlader operatører stærkt afhængige af udstedelse.
Chalom argumenterede for, at Ethereums staking-afkast fungerer som en benchmark for renterne i dens on-chain økonomi. Likvide staking-tokens bruger validatorbelønninger til at generere afkast, samtidig med at de giver indehavere mulighed for at anvende den underliggende værdi på tværs af låne- og andre DeFi-markeder. Omkring 35 milliarder dollars er i øjeblikket låst i likvide staking-produkter, ifølge tal nævnt af Chalom.
Risici ved Reduktion af Udstedelsesbelønninger
Han advarede om, at en reduktion af udstedelsesbelønningerne til nul kunne øge de effektive kapitalomkostninger og gøre afkastet negativt efter infrastrukturudgifter og andre driftsomkostninger. Dette pres kunne få sikkerhed til at bevæge sig mod aktiver, der fortsætter med at producere afkast.
Uafhængige validatorer og mindre staking-operatører kan stå over for den største indvirkning, da de mangler den skala og de ekstra indtægtskilder, der er tilgængelige for større udbydere.
Modstridende Synspunkter
Forslagets forfattere har en anden opfattelse. De hævder, at Ethereums nuværende udstedelseskurve fortsat opmuntrer til yderligere staking, selv efter at flere indskud giver begrænsede sikkerhedsfordele. “Den nuværende udstedelseskurve fortsætter med at tilbyde et afkast på omkring 1,5%, selvom næsten al ETH er staked,” skrev forfatterne i forslaget.
EIP-8361 forbliver et udkast og er ikke blevet godkendt til inkludering i en Ethereum-netværksopgradering.
Institutionelle Investorer og SharpLinks Strategi
Chalom argumenterede også for, at indfødt afkast er en grund til, at institutioner kan vælge Ethereum frem for Bitcoin. Bitcoin kan give priseksponering og fungere som en kassebeholdning, men det producerer ikke protokol-naturlige afkast for indehavere. Denne sondring er central for SharpLinks egen strategi.
Som rapporteret af crypto.news havde det Nasdaq-noterede selskab staked næsten 900.000 ETH og tjent mere end 18.000 ETH i kumulative belønninger inden april. SharpLink har også udvidet sig ud over grundlæggende validatorafkast.
I maj forpligtede det 100 millioner dollars til en 125 millioner dollars on-chain yield-fond, der forvaltes af Galaxy Digital. Fonden planlægger at deployere kapital på tværs af DeFi likviditetsprotokoller, samtidig med at den bevarer SharpLinks bredere ETH-eksponering.
Afsluttende Bemærkninger
Chalom sagde, at udstedelse repræsenterer en værdioverførsel til validatorer, der sikrer Ethereum, snarere end en omkostning betalt til en ekstern part. At brænde disse belønninger, ifølge ham, ville fjerne værdi fra netværksdeltagere i stedet for at omfordele det inden for økosystemet.
Uenigheden kommer, mens staking bliver mere tilgængeligt for amerikanske institutionelle investorer. Grayscale afsluttede den første distribution af staking-belønninger fra et amerikansk-noteret Ethereum børsnoteret produkt i januar. Dets ETHE-produkt distribuerede cirka 9,4 millioner dollars i kontanter genereret fra staking-aktivitet.
Chalom sagde, at SharpLink er enig med forfatterne af forslaget i målet om at begrænse overdreven staking og støtte ETH-mangel. Dog argumenterede han for, at Ethereum bør forfølge dette mål gennem sin eksisterende basisgebyr-brænding i stedet for at ændre protokollens udstedelsesbaserede belønningsstruktur.
ETH blev handlet nær $1.916 på tidspunktet for skrivningen, uden nogen klar prisreaktion direkte knyttet til SharpLinks modstand. Debatten om forslaget forventes at fortsætte, før udviklerne overvejer, om det skal fremmes mod en fremtidig netværksopgradering.
