SEC’s Reguleringsnulstilling for Digitale Aktiver
SEC-formand Paul Atkins præsenterer en “innovation exemption”, fem-kategoris tokenregler og en aftale med CFTC, der åbner en reguleret vej for tokeniserede værdipapirer på kæden. I anledning af det første jubilæum for sit formandskab ved Washington Economic Club brugte Atkins en hovedtale til at annoncere, hvad han beskrev som en reguleringsnulstilling for digitale aktiver, bygget omkring en “A–C–T” strategi: fremme, afklare, transformere.
Fem-Kategoris Tokenramme
I centrum for denne dagsorden er en fem-kategoris tokenramme, der ifølge Atkins kun vil placere en snæver del af kryptovalutaer inden for værdipapirloven, mens de fleste andre eksplicit klassificeres som ikke-værdipapirer. “Vores mål er at hjælpe markedsdeltagere med at placere kryptovalutaer i klare kategorier i stedet for at lade dem gætte på, om SEC vil kalde noget et værdipapir bagefter,” sagde Atkins i tidligere bemærkninger, der skitserede den samme ramme.
Innovation Exemption
Den fremtrædende reform er en “innovation exemption”, der er designet til at lade kvalificerede virksomheder udstede og handle tokeniserede værdipapirer på kæden i en begrænset periode under lettere betingelser, mens de stadig opererer under SEC’s tilsyn. Som beskrevet i tidligere vejledning om Project Crypto, ville berettigede udstedere og handelssteder modtage et 12- til 36-måneders grace-vindue fra fulde registreringskrav, hvorefter de enten skal demonstrere “tilstrækkelig decentralisering” eller overgå til det standardiserede værdipapirregime.
Skift i Reguleringen
Atkins præsenterede undtagelsen som en måde at holde tokenisering af aktier, obligationer og andre virkelige aktiver inden for de amerikanske markeder i stedet for at presse eksperimentering offshore. “SEC’s hoved-i-sandet-holdning—og dens skyd-først, spørg-senere tilgang—er dage, der hører fortiden til,” sagde han i en separat tale om den digitale finansagenda og tilføjede, at den nye køreplan er ment til at “genoprette reguleringsklarhed, styrke konkurrenceevnen og accelerere innovation.”
Aftale med CFTC
For at forstærke det skift har SEC underskrevet en protokol med CFTC, der forpligter begge agenturer til fælles fortolkninger, harmoniserede regeludformninger og en ramme, der er egnet til formålet for kryptovalutaer. Denne aftale, sammen med Project Cryptos indsats for at modernisere clearing-, margin- og sikkerhedsregler for on-chain instrumenter, signalerer, at Washington endelig behandler tokeniserede markeder som en forlængelse af de amerikanske kapitalmarkeder snarere end et parallelt system, der udelukkende skal overvåges gennem håndhævelse.
