Blockchain-teknologi og dens Indflydelse på Værdipapirer
Blockchain-teknologi kan muliggøre et bredt spektrum af nye anvendelsestilfælde for værdipapirer og fremme nye markedsaktiviteter, som mange af Kommissionens historiske regler og forskrifter ikke tager højde for i dag. Dette udtalte formanden for Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, under sin hovedtale ved Kommissionens rundbordssamtale den 12. maj om tokenisering og digitale aktiver. Atkin bød velkommen til “en ny dag hos SEC” og tilføjede, at “politisk beslutningstagning ikke længere vil resultere i ad hoc håndhævelsesaktioner. I stedet vil Kommissionen udnytte sine eksisterende regler og fortolkende samt fritagende myndigheder til at fastsætte klare standarder for markedsdeltagere.”
Prioriteter for Regulering af Kryptovalutaer
En vigtig prioritet vil være at udvikle en rationel reguleringsramme for kryptovalutamarkeder, som fastlægger klare regler for udstedelse, opbevaring og handel med kryptovalutaer, samtidig med at man fortsat afskrækker dårlige aktører fra at overtræde loven. Særligt fokuserede Atkins på at etablere “klare og fornuftige retningslinjer” for kryptovalutaer, der kan betragtes som værdipapirer. Derudover vil et andet fokusområde være at tillade mæglere at tilbyde et bredere udvalg af investeringsprodukter på deres platforme, som i nogle tilfælde kan blande værdipapirer og ikke-værdipapirer.
Atkins’ tilgang adskiller sig fra tidligere SEC-formand Gary Genslers, hvis periode blev kritiseret af nogle brancheaktører for sin metode med “regulering gennem håndhævelse.”
Tokenisering som En Væsentlig Udvikling
I sin tale sammenlignede Atkins tokeniseringen af værdipapirer med udviklingen af lydformater – fra vinyl til kassettebånd til digital software – og fremhævede, hvordan hvert skift forbedrede kompatibiliteten og interoperabiliteten på tværs af et bredt udvalg af enheder og applikationer. Denne progression førte i sidste ende til fremkomsten af streamingindholdsforretningsmodeller, som han sagde “hurtigt gavnede forbrugerne og den amerikanske økonomi.”
Tokenisering af værdipapirer er et aktuelt emne i krydsfeltet mellem traditionel finans og kryptovaluta. Nogle kapitalforvaltningsfirmaer som BlackRock og Franklin Templeton har allerede taget skridt mod tokenisering gennem deres respektive BUIDL og BENJI tokeniserede US Treasury-fonde. Robinhood overvejer at bygge en blockchain, der gør det muligt for europæiske detailinvestorer at handle med tokeniserede amerikanske værdipapirer.
Fordele ved Tokenisering
Tokeniserede værdipapirer kan tiltrække interesse fra virksomheder og mæglervirksomheder på grund af funktioner som hurtigere afviklingstider, reduceret afhængighed af traditionel finansiel infrastruktur og forbedret tilgængelighed. Tokenisering kan også hjælpe med at tilføre likviditet til aktivklasser, som historisk set har været illikvide. Ifølge RWA.xyz er der $22,6 milliarder af virkelige aktiver på blockchainen, hvilket er en stigning på 7,6 % i løbet af de sidste 30 dage. Dette beløb inkluderer ikke stablecoins, som ofte er backed af virkelige aktiver som statsobligationer. Stablecoins har en markedsværdi på $243 milliarder pr. 12. maj, ifølge data fra DefiLlama. Tether USDt har alene en markedsværdi på $150,6 milliarder.
