Schweiz lancerer offentlig konsultation om stablecoins
Schweiz har lanceret en offentlig konsultation om stablecoins gennem et forslag, der introducerer en ny reguleringsramme for udstedere under FINMA‘s tilsyn. De schweiziske reguleringsmyndigheder offentliggjorde forslaget den 22. oktober, som søger offentlig og branchefeedback om, hvordan man strukturerer en reguleret ramme for stablecoin-baserede betalingsinstrumenter.
Brancheeksperters vurdering
Selvom Schweiz er kommet relativt sent i forhold til andre finansielle centre som Singapore og Dubai, mener brancheeksperter ifølge en nylig rapport fra Financial Times, at landet kan drage fordel af stablecoins. Det forsigtige tempo giver mulighed for at lære af andre og undgå tidlige fejltrin.
Forslagets indhold
Forslaget skitserer planer om at oprette en ny licenskategori for betalingsinstitutter, der udsteder “værdi-stabile blockchain-baserede tokens.” De vil også være forpligtet til fuldt ud at dække disse tokens med likvide aktiver af høj kvalitet, opretholde adskilte reserver og offentliggøre nøgleinformation i et offentligt tilgængeligt whitepaper godkendt af FINMA.
Samtidig vil Schweiz behandle udenlandske udstedte stablecoins, der blot handles i landet, som kryptovalutaer snarere end lovlige betalingsinstrumenter. Dog vil offshore-udstedere ikke blive tvunget til at flytte eller holde dublerede reserver i Schweiz, så længe de ikke udsteder tokens indenlands.
Regulering og krav
Blandt andre foranstaltninger kræver udkastet til lov, at udstedere skal underrette FINMA mindst 60 dage før lanceringen af en stablecoin og sikre, at indehavere har en lovlig ret til at indløse tokens til pålydende værdi inden for en kort periode.
“Schweiz har taget sig tid til at lære lektier — fra EU, USA og andre,” sagde Fireblocks politikdirektør Dea Markova til FT og tilføjede, at stablecoins kunne være en “game changer” for at udvikle landets tokeniserede aktiver og obligationsmarkeder.
“For at have det marked, har du brug for tokeniserede penge — kontanter på kæden — og det er, hvad denne ramme virkelig handler om,” sagde Markova.
Potentiale og fremtidige skridt
Schweiz’ stablecoin-initiativ kan også styrke tilliden til dets monetære ramme, ifølge 21Shares grundlægger Hany Rashwan, der sagde, at sådanne tokens kunne “understøtte styrken af den schweiziske franc, dens stabilitet og suverænitet.”
Konsultationen er åben indtil februar 2026, hvorefter den schweiziske regering forventes at færdiggøre lovgivningen og bevæge sig mod implementeringen af rammeværket.
Stablecoins i Schweiz
Stablecoins har længe været en funktionel del af Schweiz’ kryptovalutaøkosystem og er blevet brugt til alt fra detailbetalinger og e-handel til kommunale skatter og grænseoverskridende finansiering. Indtil nu har de dog været reguleret under eksisterende schweiziske finansmarkedslove som Bankloven og Lov om Hvidvaskning af Penge, uden et dedikeret licensregime specifikt designet til stablecoins som betalingsinstrumenter.
Sidste år offentliggjorde FINMA vejledning til stablecoin-udstedere med fokus på at adressere de tilknyttede risici og udfordringer. Licenserede bankinstitutioner i landet, som Sygnum, SEBA og Amina, har allerede integreret stablecoins i deres tilbud til afregninger, handel og institutionelle tjenester.
Global regulering af stablecoins
Med efterspørgslen efter stablecoins forventet at eksplodere, har flere jurisdiktioner indført eller accelereret bestræbelserne på at regulere sektoren. Meget af momentumet tog fart efter introduktionen af GENIUS-loven i USA, som blev underskrevet i lov i juli 2025 for at definere klare føderale regler for fiat-baserede stablecoins. Siden da har store økonomier som Den Europæiske Union, Japan og Det Forenede Kongerige, sammen med mindre, men teknologisk fremadskuende jurisdiktioner som Singapore og Hongkong, lanceret bestræbelser på at skitsere standarder for udstedelse, opbevaring og indløsning af stablecoins.
