Innovation i Decentraliseret Finans (DeFi)
I den seneste bølge af innovation inden for decentraliseret finans (DeFi) har en generation af ingeniører finansieret af venturekapital arbejdet utrætteligt for at designe “tilladelsesfrie” låneprotokoller. Mange projekter har gjort bemærkelsesværdige fremskridt, men deres kerneopbygning er århundreder gammel — den pantsatte lånemodel.
Udfordringer med Orakler
Ligesom sumererne engang pantsatte husdyr for sølv, er moderne DeFi stadig stærkt afhængig af orakler til at indføre off-chain priser i lånesystemer — et enkelt fejlpunktsmaske, der er forklædt som neutralitet. På trods af påstande om at være tilladelsesfrie, forbliver størstedelen af den samlede værdi låst (TVL) i disse protokoller koncentreret i BTC, ETH og stablecoins. Hvorfor? Fordi prisorakler simpelthen ikke skalerer til long-tail tokens. Risikoen er uoverskuelig, og feedbacksløjferne er skrøbelige. Orakler holder DeFi tilbage.
Samlet Likviditet som Løsning
Her præsenterer samlet likviditet et nul-til-én gennembrud: Ved at sammenlægge swap- og låneinfrastruktur i en enkelt pulje kan long-tail aktiver nu modtage de samme leverage-mekanikker som blue-chip aktiver. Resultatet er et virkelig tilladelsesfrit margin- og lånemarked, der ikke kræver et orakel for at fungere. Det er DeFi’s næste grænse.
Problemer med Nuværende Handelsplatforme
Dagens leveraged trading-platforme er afhængige af opstillingsgodkendelser, kuraterede markeder og centraliserede feeds. De måtte være non-custodial, men de er ikke tilladelsesfrie. Long-tail tokens kan ikke blive opført. Shorts kan ikke placeres. Markedets manglende evne til at rydde udløser Gresham’s Lov — hvor svindel tokens driver sunde projekter ud — et fænomen, der er epitomeret af hændelser som den argentinske præsidents token LIBRA, som forårsagede kaos tidligere på året.
Behov for Tilladelsesfri Shorting
Uden tilladelsesfri shorting forbliver kryptovaluta en frugtbar grund for manipulation. Vi ser tokens pumpe og kollapse, ude af stand til at balancere følelser med markedets sandhed. Shorting er DeFi’s manglende værktøj.
Tolv Solana presale meme tokens blev rugget efter at have rejst over $27 millioner i april 2024. Men så kom Pump.fun — et primitivt, men kraftfuldt marked, hvor forsyningstransparens og friktionsløs implementering udrensede rugs og dræbte presale memes. Resultatet? Solana blev et fristed for meme-aktiv eksperimentering.
Konsekvenser for DeFi
Et lille boost i markedsinfrastrukturen skabte uforholdsmæssige gevinster i troværdighed. Kryptomarkedet forbliver ufuldkomment, mangler effektive rydningsmekanismer og kræver robuste tilladelsesfrie shorting-kapaciteter. Protokoller kan genbruge sikkerhed og låne ind i live DEX-likviditet med samlet likviditet. Gæld tjener gebyrer. Kapitaleffektiviteten skyder i vejret.
Fremtiden for DeFi
Endnu vigtigere, alle kan bygge oven på det samme likviditetslag — stabile swaps, perps, lån — alt sammen i den samme pulje. Dette er ikke bare modularitet; det er komposition med atomisk justering. Samlet likviditet bygger en base af bæredygtig, gebyr-genererende nytte. Det genopretter rollen af DeFi som produktiv finansiel infrastruktur, ikke bare emissionsspil.
Konsekvenserne er massive. Udviklere behøver ikke længere at opføre tokens én ad gangen. Brugere kan shorte enhver token med dag-én likviditet.
Og regulatorer? Det var ikke SEC, der straffede Luckin Coffee — det var Muddy Waters Research. Et robust shorting-system gjorde amerikanske aktier til et af de sundeste finansmarkeder i verden. Tilsvarende er tilladelsesfri shorting den eneste måde at bygge et sundt, tilladelsesfrit long-tail marked.
Afslutning
DeFi behøver ikke længere at efterligne TradFi med copy-pasted værktøjer. Samlet likviditet giver Web3 sit eget finansielle sprog — et, der er åbent, udtryksfuldt og endelig skalerbart. Manglen på tilladelsesfri shorting er en strukturel fejl, og det er en af grundene til, at kryptovaluta forbliver en yngleplads for svindel tokens. Samlet likviditet tilbyder en troværdig løsning. Det er ikke endnu et emissionsskema eller incitaments-spil. Det er reel infrastruktur, bygget til at skalere markeder og rense dem. Det er ikke bare en ny vækststrategi for DeFi; det er en længe ventet kur mod dens stagnation.
Denne artikel er til generelle informationsformål og er ikke beregnet til at være og bør ikke tages som juridisk eller investeringsrådgivning. De synspunkter, tanker og meninger, der udtrykkes her, tilhører forfatteren alene og afspejler ikke nødvendigvis eller repræsenterer synspunkterne og meningerne fra Cointelegraph.
