Indiens Centralbank Advarer Mod Stablecoins
Indiens centralbank, Reserve Bank of India (RBI), har opfordret store økonomier til at fokusere på udviklingen af centralbank digitale valutaer (CBDCs) i stedet for stablecoins, som den mener udgør stigende risici for finansiel stabilitet og monetær suverænitet.
“Stablecoins er blevet en nøglekomponent i kryptovaluta-økosystemet, og deres fremtræden er steget efter juridisk og reguleringsmæssig klarhed i udvalgte jurisdiktioner,” sagde RBI i sin årlige rapport om finansiel stabilitet, der blev offentliggjort den 31. december.
Dog advarede den om, at disse aktiver kan “skabe vigtige risici for finansiel stabilitet på grund af deres iboende sårbarheder.” “Da stablecoins positionerer sig som en alternativ form for penge, er det vigtigt at anerkende, at de ikke lever op til de grundlæggende krav, der forventes fra et sundt monetært system – enhed, elasticitet og integritet,” tilføjede den.
Fordele ved CBDCs
Ifølge centralbanken bevarer CBDCs derimod “pengeenhedens enhed” og integriteten af det finansielle system, hvilket placerer disse som den overlegne monetære ramme for den digitale æra. For dem, der ikke er klar over det, er CBDCs suverænt understøttede digitale valutaer, der udstedes og garanteres af centralbankerne i deres respektive lande.
Stablecoins er derimod designet til at efterligne fiat-valutaens værdi uden den institutionelle troværdighed, reguleringsmæssige tilsyn eller strukturelle begrænsninger, som CBDCs har. Men stablecoins udstedes ofte af private virksomheder eller fintech-firmaer, hvilket har udløst reguleringsmæssig modreaktion i flere jurisdiktioner.
“Den hurtige vækst i udenlandsk valuta-peggede stablecoins kan føre til valutaudskiftning og udfordre et lands monetære suverænitet,” sagde RBI.
Reguleringsrisici og Anbefalinger
I mellemtiden blev de opfattede fordele ved stablecoins, såsom pseudonymitet, lave transaktionsomkostninger og grænseoverskridende brug, også præsenteret som reguleringsrisici af centralbanken snarere end offentlige fordele. “RBI anbefaler derfor kraftigt, at lande bør prioritere centralbank digitale valutaer (CBDCs) over privat udstedte stablecoins for at opretholde tillid til penge, bevare finansiel stabilitet og designe næste generations betalingsinfrastruktur, der er hurtigere, billigere og sikrere.”
Den argumenterer for, at CBDCs kan tilbyde de samme fordele eller endda overgå stablecoins, mens de fungerer som det “ultimative afregningsaktiv”, der kan “forblive ankeret for tillid til penge.”
Adoption af CBDCs
RBI har arbejdet på den digitale rupee siden 2022, da den opretholder en forsigtig holdning til kryptovalutaer, herunder stablecoins. Flere banker deltog i den tidlige fase af piloten, hvorefter CBDC blev udstedt til offentligheden gennem udvalgte bankkanaler. Dog har adoptionen været langsom, idet Reserve Bank of India rapporterede 1 million detailtransaktioner ved udgangen af juni, en milepæl, der kun blev opnået efter, at lokale banker introducerede incitamenter og delvist betalte medarbejderlønninger med den statsligt udstedte digitale valuta.
På verdensplan har fremskridtene været lignende, idet Atlantic Councils tracker bemærker, at kun tre CBDCs er blevet lanceret indtil videre. Stablecoin-markedet er derimod steget, da flere store økonomier som USA og Europa har introduceret dedikerede reguleringsrammer for at støtte vækst og adoption. Dette har udløst stor interesse fra finansielle institutioner, der støtter udviklingen og brugen af fuldt sikrede, compliant stablecoins på tværs af den globale betalingsinfrastruktur.
