Kaliforniens Lovgivning om Memecoins
Kaliforniens underskrift af AB 2409 den 27. september har sat fokus på politiske memecoin-konflikter. Ryan Kirkley, CEO og medstifter af Global Settlement Network, opfordrer til regler, der fokuserer på embedsmænds finansielle interesser frem for restriktioner på tværs af digitale aktiver.
Problematikken med Politisk Tilknyttede Memecoins
Kirkley udtalte til crypto.news, at politisk tilknyttede memecoins præsenterer et særligt problem, fordi en embedsmand, der er knyttet til en token, også kan have myndighed, adgang og offentlig synlighed til at påvirke handelsmiljøet. I hans vurdering forklarer han, at spekulation alene ikke kan forklare konflikten. Når en tokens appel i høj grad afhænger af dens tilknytning til en person med et offentligt embede, kan embedsmanden drage økonomisk fordel af den opmærksomhed, der er knyttet til de magter, der er betroet dem af vælgerne.
“Bekymringen er ikke blot, at aktivet er spekulativt; det er, at nogen, der er betroet offentlig magt, potentielt kan drage fordel af markedsværdien knyttet til den magt.”
Kirkley påpeger, at opmærksomhedsdrevet prissætning gør det særligt vanskeligt at adskille politiske tokens fra den embedsmand, der står bag dem. Han bemærker, at tilknytningen til offentlig myndighed kan sløre grænsen mellem politisk indflydelse og privat økonomisk fordel, selvom tokenen i sig selv måske har lidt underliggende økonomisk værdi.
Lovgivningens Indhold og Bekymringer
I stedet for at behandle hver blockchain-aktiv som en del af det samme politiske problem, argumenterer Kirkley for, at lovgivere bør identificere den adfærd, der skaber konflikten. Hans foreslåede fokus inkluderer, om en embedsmand ejer, promoverer eller kontrollerer en token, og om arrangementet giver en personlig økonomisk fordel.
Kaliforniens lovgiver vedtog en lignende bekymring i AB 2409’s konklusioner, der angiver, at embedsmænd, der udsteder eller promoverer finansielle instrumenter, kan skabe konflikter, muligheder for pay-to-play-arrangementer og risici vedrørende udenlandsk indflydelse. Den endelige lov blev godkendt og indgivet til statssekretæren den 27. september, ifølge det lovgivningsmæssige register.
Regulering og Fremtidige Perspektiver
Som rapporteret den 28. august modtog foranstaltningen en 78-0 afstemning i Forsamlingen efter, at Senatet vedtog den den 26. august. Dækningen på det tidspunkt beskrev separate restriktioner for embedsmænd, der udsteder tokens, og tjenesteudbydere, der tilbyder dækkede tokens til kaliforniske borgere.
Under den vedtagne tekst dækker udstedelsesforbuddet statslige og lokale valgte eller udnævnte embedsmænd, herunder lovgivere og medlemmer af regeringsorganer. Dens definition af dækkede medarbejdere er snævrere og gælder for statslige eller lokale medarbejdere med beslutningstagende myndighed over bud og kontrakter.
I Kirkleys øjne kunne Kalifornien give andre jurisdiktioner en model til at tackle embedsmænds finansielle interesser uden at gøre klassificeringen af digitale aktiver mere kompliceret. Han nævnte, at Washington allerede arbejder på, hvordan forskellige tokens skal reguleres. At inddrage politiske konflikter i den samme øvelse, argumenterede han, kunne reducere præcisionen af regler, der er beregnet til at adressere aktiverne selv.
“Kalifornien kunne påvirke den bredere debat, fordi det giver lovgivere en måde at behandle politisk tilknyttede tokens som et interessekonfliktproblem i stedet for at forsøge at løse det gennem bred kryptoregulering.”
Hvis andre jurisdiktioner vedtager sammenlignelige foranstaltninger, sagde Kirkley, ville den nyttige præcedens være målrettede restriktioner på offentlige embedsmænds adfærd og finansielle interesser. Han foretrak denne tilgang frem for at tilføje en anden generel restriktion på kryptovaluta.
Specifikke Bestemmelser i AB 2409
For kaliforniske investorer og platforme indeholder AB 2409 også en specifik opstillingsbestemmelse. Ifølge den vedtagne lovgivningsoversigt dækker den memecoins, der udstedes den 1. januar 2027 eller senere, når de tilbydes af eller i partnerskab med en føderal offentlig embedsmand eller en statslig eller lokal offentlig embedsmand. Restriktionen gælder for opstillinger til køb af kaliforniske borgere eller til salg på deres vegne.
På føderalt niveau detaljerede en rapport den 11. september foreslåede restriktioner for digitale aktiver i den reviderede CLARITY Act, der dækker udstedelse eller sponsorering af offentlige embedsmænd, regeringsmedarbejdere og deres ægtefæller. Forslaget placerede primær håndhævelsesmyndighed hos Justitsministeriet og inkluderede en udløbsdato i januar 2029.
Afsluttende Bemærkninger
Den samme rapport beskrev foreslåede CFTC-registreringskrav for handelsprotokoller, hvis operatører bevarer specifik kontrol over deres funktioner eller styring. Disse bestemmelser var lovgivningsmæssige forslag snarere end vedtagne krav. Når man overvejer regulering ud over politiske konflikter, opfordrede Kirkley embedsmænd til at undersøge økonomisk funktion, underliggende værdi og hvordan aktivet faktisk bruges.
En memecoin, der primært prissættes gennem opmærksomhed og spekulation, adskiller sig fra en tokeniseret statsgæld, der repræsenterer et finansielt aktiv, sagde han. Han adskilte også sådanne tokens fra regulerede stablecoins, der bruges til betalinger og infrastruktur, der understøtter afvikling mellem institutioner.
For GSN-direktøren etablerer en delt blockchain-fundament ikke, at produkterne bærer de samme risici. Han sammenlignede en enkelt reguleringskategori for alle blockchain-aktiver med at anvende identiske regler på hvert produkt, der bruger internettet.
“At putte alle disse i én reguleringskategori, fordi de eksisterer på blockchain-skinner, ville være som at regulere hvert produkt på internettet på samme måde, fordi de bruger det samme netværk.”
Hans kommentarer adresserer en skelnen, der allerede er til stede i amerikanske institutionelle politiske diskussioner. En rapport den 12. august dækkede anbefalinger til tokeniseret finans fra USA-UK, der blev offentliggjort den 14. juli, herunder planer for en privat sektor-ledet gruppe til at teste grænseoverskridende transaktioner, der involverer tokeniserede finansielle aktiver i et år.
Ifølge den rapport opfordrede anbefalingerne SEC, CFTC, Financial Conduct Authority og Bank of England til at undersøge tilgange til afviklingsafslutning, reguleringsbehandling og markedsinfrastruktur. De foreslog også at undersøge, om stablecoins og tokeniserede penge-markedsfonde kunne kvalificere som margin sikkerhed ved centrale modparter, underlagt separate agentbeslutninger.
I beskrivelsen af, hvordan beslutningstagere kunne bevare denne skelnen, sagde Kirkley, at regler skulle adressere embedsmænd, der bruger deres position, lighed eller indflydelse til at etablere en finansiel interesse, som de kan drage personlig fordel af. “Den reneste tilgang er at regulere konflikten direkte,” sagde han.
Sammen med ejerskab og promovering ville hans foreslåede ramme undersøge kontrol, offentliggørelse og økonomisk fordel. I hans vurdering giver disse kategorier beslutningstagere en måde at adressere den relevante adfærd uden at udvide politiske etiske restriktioner til tokeniserede værdipapirer, stablecoin-betalinger eller institutionel afviklingsinfrastruktur uden politisk forbindelse.
Kirkley sagde, at det relevante spørgsmål er, om offentlig indflydelse skaber en privat finansiel interesse, mens regler for andre digitale aktiver bør reagere på risiciene ved deres faktiske anvendelser. Han argumenterede for, at beslutningstagere kan beskytte offentligt embede gennem adfærdsbaserede restriktioner, mens de tillader finansmarkedsprodukter at udvikle sig under deres gældende reguleringsrammer.
Ifølge virksomhedens baggrund, der blev givet med hans kommentarer, bygger Kirkley afviklingsinfrastruktur for tokeniserede aktiver og stablecoins hos GSN. Baggrunden angiver også, at han har engageret sig med Kongressen om kryptovaluta og handelspolitik samt med amerikanske embedsmænd om kryptovaluta og dyb-teknologisk politik.
