FTX’s Konkurslikvidation og Dets Konsekvenser
Den 4. juli 2025 postede Sunil, en repræsentant for FTX-kreditorerne, et screenshot af et dokument vedrørende FTX’s konkurslikvidation på en social medieplatform. Dokumentet viste, at FTX ville søge juridisk rådgivning, og at hvis brugeren tilhørte en begrænset udenlandsk jurisdiktion, kunne de påståede midler blive konfiskeret. Sunil offentliggjorde også en oplysning: 82% af de påståede midler fra begrænsede lande kom fra kinesiske brugere. Men da kryptotransaktioner ikke er tilladt i Kina, kan disse brugere blive klassificeret som ulovlige og dermed miste deres kravberettigelse. Dette betyder, at ikke blot vil disse brugere ikke være i stand til at genvinde deres tab, men deres aktiver vil også blive lovligt konfiskeret.
Samfundets Reaktion
Samfundet var rasende og stillede spørgsmålstegn ved likvidationsteamets overholdelsesgrunde som en undskyldning for at undgå ansvar. Nogle mennesker kaldte FTX’s beslutning for amerikansk røveri og udtrykte dyb skuffelse og hjælpeløshed. Nogle mener, at selvom Kina har strenge restriktioner på kryptotransaktioner, bør brugerens midler ikke blive direkte konfiskeret, og FTX’s beslutning mangler et klart juridisk grundlag.
Likvidationsteamet og Deres Metoder
At overtage ruinerne var et konkursomorganiseringsteam fra Wall Street: et likvidationsteam ledet af omstruktureringsveteranen John J. Ray III som CEO og det erfarne advokatfirma Sullivan & Cromwell (herefter kaldet SC). John J. Ray, en veteran der specialiserer sig i virksomheders likvidation, overtog engang Enron-konkursen og bragte næsten 700 millioner dollars i indtægter til SC i den retssag, der blev kaldt århundredets retssag. Denne gang bragte han det samme advokatfirma-team til at overtage FTX.
Høje lønninger er ikke et problem; problemet er, hvor høje de er. Ifølge offentlige dokumenter tjener SC-partnere op til 2.000 dollars i timen, og John Ray selv opkræver 1.300 dollars i timen. Ifølge data offentliggjort af Bloomberg havde SC’s kumulative rapporterede juridiske servicegebyrer i FTX’s Chapter 11 konkursbehandling nået 249 millioner dollars i begyndelsen af 2025. De aktiver, der burde have tilhørt alle kreditorer, bliver skåret væk stykke for stykke af et professionelt team.
Kontroversielle Salg
Den måde, dette konkurslikvidationsteam håndterede FTX’s historiske investeringsportefølje på, er frustrerende og forvirrende. Disse porteføljer var engang vigtige brikker i SBF’s plan om at realisere sin drøm om effektiv altruisme og blev også betragtet som værdifulde reserver til FTX’s comeback. Men de blev næsten overalt solgt af John Rays team, og de fleste blev solgt til priser langt under deres reelle værdi.
De tre mest iøjnefaldende transaktioner er nok til at afsløre absurditeten i hele likvidationen:
- Cursor: 200.000 dollars for 500 millioner dollars af suk. Cursor, kendt som Vibe-kodningsartefakten i AI-kredse, blev solgt til den oprindelige pris i likvidationen efter at FTX havde investeret 200.000 dollars i frørunden.
- Mysten Labs / SUI: Salg af en 4,6 milliarder dollars offentlig kæde drøm for 96 millioner dollars. Mysten Labs og den SUI-kæde, den udviklede, kan kaldes den næste Solana.
- Anthropic: Salg af et 61,5 milliarder dollars kæmpe for 1,3 milliarder dollars. Anthropic, grundlagt af tidligere OpenAI-ledere, fokuserer på AI-sikkerhed.
Fremtiden for Kreditorer
Ingen industri er bedre til at glemme end kryptovaluta-industrien. Markedet er nu genindtrådt i jagten på AI, stablecoins og RWA. Krisen i 2022 synes at være passeret, men likvidationsprocessen er langt fra overstået. I løbet af de sidste tre år er FTX’s aktiver blevet skåret, pakket og auktioneret én efter én, hvilket har frarøvet hele fremtiden for en platform og efterladt kun en tom skal.
Omfanget og kompleksiteten af FTX’s konkurslikvidation er nok til at blive optaget i historien om global kryptovaluta, men hvad der virkelig fortjener at blive inkluderet i lærebøgerne, er sandsynligvis kreditorernes kollektive desillusionering med det juridiske tillidssystem. På den ene side modtog John Ray og det likvidationsteam, der er repræsenteret af SC, skyhøje gebyrer på en helt lovlig måde, og det er næsten umuligt for dem at blive holdt ansvarlige af retsvæsenet.
For titusinder af detailinvestorer, der blev røvet af FTX’s sammenbrud, er dette ikke forløsning, men en anden skade. I øjeblikket forventes FTX’s konkursaktiver at blive fordelt globalt til likvidation med et samlet beløb på 14,5 milliarder til 16,3 milliarder dollars. Men hvis brugere i Kina og andre regioner i sidste ende ikke kan få kompensation, vil det betyde endnu en uløst tragedie.
