Forslag til Regel for 401(k)-Planer
Det amerikanske arbejdsministerium har offentliggjort et forslag til en regel, der vil give fiduciaries for 401(k)-planer en sikker havn, når de overvejer alternative investeringer, herunder fonde, der investerer i kryptovalutaer og andre digitale aktiver. Ifølge forslaget vil fiduciaries, der gennemgår en vurdering af præstation, gebyrer, likviditet, værdiansættelse, benchmarking og kompleksitet, få en sikker havn, hvis de følger denne proces.
Baggrund og Implementering
Forslaget blev offentliggjort til offentlig inspektion gennem Federal Register mandag og er planlagt til formel offentliggørelse tirsdag. Den foreslåede regel implementerer et direktiv fra præsident Donald Trump fra august sidste år om at udvide adgangen til alternative aktiver i 401(k)-planer, herunder investeringskøretøjer med eksponering mod kryptovaluta.
Amerikanere havde cirka 10,1 billioner dollars i 401(k)-planer ved udgangen af 2025, som en del af et bredere marked for definerede bidrag på 14,2 billioner dollars, ifølge data fra Investment Company Institute. Ifølge ældre data vurderer arbejdsministeriet, at det deltagerstyrede marked er på 8,8 billioner dollars på tværs af cirka 721.000 planer.
Alternative Investeringer og Risici
Kun 4 % af de definerede bidragsplaner tilbød alternative investeringer sidste år, med kun 0,1 % af aktiverne tildelt dem, ifølge data nævnt i forslaget. Forslaget følger arbejdsministeriets beslutning fra sidste maj om at tilbagekalde Biden-æraens vejledning, der havde opfordret fiduciaries til at udvise “ekstrem forsigtighed” før de tilføjede kryptovaluta til 401(k)-menuer, en standard som agenturet sagde gik ud over, hvad den føderale lovgivning, der regulerer pensionsplaner, kræver.
“Pensionsmidler er den hellige gral for bitcoin-entusiaster, der søger nye investorer: oceaner af kontanter, skattefordelagtige,” sagde Andrew M. Bailey, Senior Fellow ved Bitcoin Policy Institute, til Decrypt.
Men pensionsplaner bærer en indbygget spænding, bemærkede Bailey. “Deres horisonter – årtier, ikke måneder eller år – gør dem velegnede til langsigtede investeringer i nye teknologier,” sagde han. “Deres tilgang til risiko og stramme reguleringer trækker dem i den modsatte retning.” Mens risikovillighed kunne “lede pensionister væk”, ville regelændringer, “der giver sparere mulighed for at træffe deres egne valg”, være velkomne, sagde han.
Fremtidige Udfordringer
Når reglerne er fastlagt, er det et sværere spørgsmål, om sparere faktisk vil bide på, mente Bailey. “En sekundær effekt at holde øje med er aktiebaserede investeringskøretøjer for bitcoin, som Strategys præferenceaktieudbud,” sagde Bailey. Om direkte 401(k)-eksponering ville kannibalisere efterspørgslen efter sådanne produkter eller vise sig at være komplementær, forbliver et åbent spørgsmål, bemærkede han.
“Forslaget placerer digitale aktiver på samme spillebane som andre alternative investeringer,” sagde Joshua Chu, advokat, underviser og medformand for Hong Kong Web3 Association, til Decrypt.
“Hvis en fiduciary kan dokumentere en robust proces om gebyrer, likviditet, værdiansættelse og kompleksitet, har de nu en klar sikker havn-køreplan i stedet for et reguleringsminestry,” sagde han. Med det kan pensionssparere få “en smag af alternative aktiver alpha” uden at planens sponsor gemmer sig under skrivebordet hver gang Bitcoin nyser, tilføjede han. Alligevel ville fiduciaries skulle opbygge “daglig prissætning, likviditet og risikostyring” for kryptovaluta inden for 401(k)-rammer, før noget af det når en pensionists konto, tilføjede han.
Forslaget kunne sætte amerikanske pensionister foran de fleste asiatiske sparere i adgangen til reguleret kryptovalutaeksponering, bemærkede Chu, idet han henviste til, hvordan Hong Kongs pensionssystem og Kinas handelsforbud stadig holder digitale aktiver ude af pensionskonti.
