Tokenisering i Finanssektoren
Tokenisering kunne revolutionere finanssektoren, men ifølge Aaron Kaplan, grundlægger og med-CEO for Prometheum, et firma for digitale aktiv-sikkerheder, udgør nogle tilbud, der praler med termen, abstrakte former for gambling. Når en virksomhed udsteder en token, der repræsenterer et virkeligt aktiv, såsom en aktie, men ikke har nogen ret til det underliggende aktiv, “hvad du virkelig gør, er at underminere integriteten af investeringer og bevæge dig mod en gambling-mentalitet,” sagde han i et nyligt interview med Decrypt. “Dette er meme-coin-ificeringen af aktier,” tilføjede han.
Regulering og Compliance
I 2023 vidnede Kaplan for lovgivere på Capitol Hill om, at den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) klart havde skitseret en vej til overholdelse for kryptofirmaer, hvilket provokerede granskning fra republikanere og kryptoadvokater, der hævdede, at status quo er uholdbar. Med tokenisering, der vinder frem under en kryptovenlig SEC efter genvalget af den amerikanske præsident Donald Trump, forsøger Prometheum at repositionere sig som et firma, der specialiserer sig i on-chain værdipapirer.
“Det er ikke rigtig et pivot,” sagde Kaplan. “Vi har arbejdet med udstedere i lang tid, og vi er meget begejstrede for, at flere og flere produkter kommer on-chain.”
Gennem en række licenser og datterselskaber sagde Kaplan, at Prometheum kan servicere “hele livscyklussen for et digitalt aktiv” ved at bruge sin transfer agent, alternative handelsystem og en specialiseret mægler, som også fungerer som en depotbank. Kaplan sagde, at Prometheum i øjeblikket kan beskytte en håndfuld tokens, men on-chain værdipapirer er næste skridt.
Vision for Fremtiden
Fra begyndelsen har Kaplan sagt, at Prometheums mål har været at “integrere blockchain-teknologi i markedsinfrastrukturen for blot at skabe en bedre æblevogn,” følge de samme regler, men “eliminere det træk, der opstår fra legacy-systemer.” Visionen ligner BlackRock CEO Larry Fink, der forudsagde, at tokenisering ville blive den “næste generation af markeder” ved at gøre markederne mere effektive i 2022.
Citadel Securities, en af verdens største market makers, opfordrede SEC i et brev tidligere på ugen til at behandle tokeniserede aktier på en lignende måde som traditionelle modparter. “Kort sagt, mens vi stærkt støtter teknologiske innovationer designet til at tackle markedsineffektivitet, er det ikke innovation at søge at udnytte reguleringsarbitrage for ‘look-a-like’ værdipapirer,” argumenterede de og opfordrede SEC til at “modstå selvbetjenende anmodninger om brede undtagelser.”
Tokeniseringens Udfordringer
I en erklæring for uger siden sagde SEC-kommissær og leder af kryptotaskforce Hester Peirce til firmaer, der strukturerer tokeniserede tilbud, at de skulle overveje at mødes med regulatoren, idet hun bemærkede, at tokenisering ikke giver en undtagelse fra eksisterende regler og reguleringer.
I de seneste måneder har kryptobørsen Kraken støttet xStocks på Solana, mens handelsplatformen Robinhood har introduceret “aktietokens” på Ethereum-skaleringsnetværket Arbitrum. Robinhood præciserede, efter kritik fra OpenAI, at deres tokens repræsenterer kontrakter, og i tilfælde af ChatGPT-skaberen giver de “indirekte eksponering til offentlige markeder.”
Tidligere på måneden argumenterede Securitize CEO Carlos Domingo over for Decrypt, at den eneste sande form for tokenisering er “native,” hvilket betyder, at aktivet selv udstedes on-chain, i modsætning til at repræsentere et aktiv, der holdes, forvaltes og registreres et andet sted.
Kaplan er enig, men han mener ikke, at alle virksomheder får compliance-elementet. “Jeg tror, folk er begyndt at se tokenisering som et alternativ til regulering,” sagde han. “Det kan være et derivat, men det er et værdipapir, og derfor skal det stadig følge reglerne.”
