Ledn og Sygnum indgår samarbejde
Digital asset-låneren Ledn har indgået et samarbejde med den schweiziske kryptobank Sygnum for at refinansiere sit $50 millioner Bitcoin-understøttede lån. Aftalen, som virksomhederne beskriver, åbner døren for tokeniserede, Bitcoin-sikrede investeringsmuligheder.
Refinansiering og investorinteresse
Mens refinansieringen matcher Ledns $50 millioner syndikerede lån fra 2024, blev den seneste facilitet ifølge virksomhederne onsdag overtegnet to gange. En overtegning af låneudbuddet indikerer, at investorernes efterspørgsel overstiger den tilgængelige låneallokering, hvilket ofte signalerer stærk institutionel interesse. I sådanne tilfælde kan investorer kun modtage en brøkdel af deres anmodede allokering, eller udstederen kan vælge at øge lånestørrelsen for at imødekomme den større kapital.
En del af lånet blev tokeniseret via Sygnums Desygnate-platform, som muliggør, at private kreditaftaler kan blive udstedt som on-chain investeringsprodukter. Ved at udnytte tokenisering kan faciliteten distribueres bredere til kvalificerede investorer.
Vækst i investorinteresse
Virksomhederne udtalte, at overtegningen fremhæver den voksende investorinteresse for inflationsresistente indkomstprodukter, især da afkastene i både traditionelle markeder og DeFi fortsætter med at flade ud. Tidligere i år rapporterede DeFi-analysefirmaet Neutrl om tegn på fladere afkast, idet det bemærkede, at stablecoin APR’er var faldet under 6% – et langt stykke fra de tocifrede afkast, som investorer nød godt af under den tidligere markedscyklus før 2022-bearmarkedet.
Ledn er ikke alene i Bitcoin-låneområdet. I januar genintroducerede Coinbase Bitcoin-understøttede lån til amerikanske kunder, med Morpho Labs som facilitator af låneprocessen. I juli rapporterede Cointelegraph, at Cantor Fitzgerald-støttede Twenty One Capital udforskede amerikanske dollar-lån sikret af Bitcoin-kollateral. I mellemtiden overvejer JPMorgan Chase angiveligt sine egne Bitcoin-understøttede låneprodukter, med en potentiel lancering i 2026 – selvom tidslinjerne stadig kan ændre sig.
Tokenisering af privat kredit
Sygnum-Ledn-faciliteten falder inden for det tokeniserede private kreditmarked, som nu er det største og hurtigst voksende segment af aktivtokenisering. Ikke alle Bitcoin-understøttede lån kvalificerer sig dog som privat kredit. Detailfokuserede låneprodukter betragtes generelt som uden for denne kategori.
Ifølge branchedata repræsenterer privat kredit i øjeblikket mere end halvdelen af al tokeniseret værdi on-chain. Pr. onsdag var on-chain private kreditmarkeder værdiansat til $15,6 milliarder, hvilket udgjorde 58% af det tokeniserede real-world asset-marked. Som Galaxy Digital observerede i sin aprilrapport om kryptolån,
“hviler on-chain privat kredit på tokenisering, programmabilitet, nytte og som følge heraf, afkastudvidelse.”
Tokeniserede private kreditmuligheder leverer typisk afkast i intervallet 8% til 12%, ifølge en juni-analyse fra DeFi-protokollen Gauntlet og brancheplatformen RWA.xyz.
