Opfordring til Opdatering af Regler for On-Chain Handel
Hyperliquid Policy Center og Phantom har opfordret den amerikanske Commodity Futures Trading Commission (CFTC) til at opdatere sin regelbog for on-chain handel. De argumenterer for, at eksisterende regler, der er designet til traditionelle finansmarkeder, ikke er egnede til decentraliseret infrastruktur.
Udfordringer ved Nuværende Reguleringsramme
I et fælles kommentarbrev indsendt torsdag, påpeger de, at den nuværende reguleringsramme antager en markedsstruktur, hvor mæglere, børser og clearinghouses kontrollerer kundernes midler gennem hele handelsprocessen. Organisationerne understreger, at on-chain markeder fungerer anderledes, da brugerne bevarer kontrollen over deres egne aktiver.
Indsendelsen er et svar på en fælles anmodning om information (RFI), der blev udsendt sidste måned af CFTC og Securities and Exchange Commission (SEC), som inviterede offentligheden til at give feedback på regler, der potentielt kan bremse finansiel innovation og gøre det sværere for nye teknologier at samarbejde med CFTC-regulerede virksomheder.
Argumenter for Ændringer
Som tidligere rapporteret af crypto.news, overvejer myndighederne også, om de nuværende definitioner for swaps og relaterede derivater fortsat er passende for nyere finansielle produkter. I deres indsendelse argumenterede HPC og Phantom for, at udviklere af on-chain handelssoftware ikke automatisk bør kræves at registrere sig som børser eller clearinghouses blot fordi de bygger decentraliseret infrastruktur.
De påpegede også, at non-custodial wallet-grænseflader som Phantom ikke bør betragtes som introducerende mæglere. Organisationerne argumenterede for, at blockchain-baseret software ikke kan reguleres på samme måde som centraliserede mellemmænd, fordi, i modsætning til traditionelle markedsoperatører, kan kode ikke indgå kontrakter, reagere på regulerende myndigheder eller udøve juridiske forpligtelser.
Forslag til Regulering
Sammen med disse forslag sagde brevet, at virksomheder, der allerede er registreret hos CFTC, bør have lov til at anvende blockchain-teknologi til handel og clearing uden at møde unødvendige reguleringsbarrierer. Anbefalingerne kommer, mens amerikanske reguleringsmyndigheder fortsætter med at undersøge, hvordan decentraliseret finans passer ind i eksisterende derivatregler.
Retssag og Fremtidige Udfordringer
CFTC-formand Michael Selig har tidligere udtalt, at agenturets fælles gennemgang med SEC kunne hjælpe med at løse langvarige usikkerheder under Dodd-Frank-loven, mens SEC-formand Paul Atkins har efterlyst klarere definitioner, der dækker nyere finansielle produkter.
Forslaget kommer også, mens CFTC står over for en retssag fra CME Group over sin godkendelse af regulerede crypto-perpetuelle futures. Som tidligere rapporteret af crypto.news, sagsøgte CME regulatoren i juni, efter at den godkendte perpetuelle futures-produkter fra platforme som Kalshi og åbnede en reguleret vej for lignende tilbud.
Børsen argumenterer for, at perpetuelle kontrakter bør klassificeres som swaps snarere end futures under Dodd-Frank-rammen og hævder, at regulatoren har omgået den juridiske proces, der kræves for swap-produkter.
Konklusion
Konflikten har fået yderligere opmærksomhed, efter at Kalshi udvidede sig ud over Bitcoin-perpetuelle kontrakter til at liste kontrakter knyttet til Ethereum, XRP og Hyperliquid, mens Coinbase også har sikret sig en reguleret rute til at tilbyde visse crypto-perpetuelle futures gennem infrastruktur forbundet med Deribit.
HPC-grundlægger Jake Chervinsky har offentligt modsagt CME’s retssag og beskrevet den som en alvorlig fejl, idet han beskylder børsen for at forsøge at blokere nye konkurrenter. En dag efter at CME indgav sin sag, offentliggjorde CFTC og SEC deres fælles anmodning om offentlig kommentar, som specifikt spurgte, om den juridiske definition af swaps skulle opdateres for at tage højde for nye produkter som crypto-perpetuelle kontrakter.
