Hvad er sikre aktiver?
Et sikkert aktiv er en investering, der har tendens til at bevare sin værdi eller præstere bedre end risikable aktiver under perioder med alvorlige markedspåvirkninger. Det centrale punkt er, at et sikkert aktiv ikke nødvendigvis skal stige, hver gang aktier falder. IMF definerer et sikkert aktiv mere præcist som et aktiv, der bliver ukorreleret eller negativt korreleret med risikable aktiver under perioder med markedspåvirkning.
Traditionelle sikre aktiver
Guld, amerikanske statsobligationer og den amerikanske dollar er traditionelle eksempler på sikre aktiver. Bitcoin diskuteres i stigende grad sammen med disse aktiver, men dens adfærd er mindre konsekvent.
Guld som et sikkert aktiv
Guld er usædvanligt, fordi det ikke er en forpligtelse fra en anden institution. Det afhænger ikke af, at en virksomhed, bank eller regering foretager betalinger, hvilket hjælper med at forklare dets lange historie som et reserveaktiv. World Gold Council bemærker, at reserveforvaltere bruger guld til kapitalbevarelse, diversificering og likviditet under stressede forhold.
Guld præsterer ofte bedst, når investorer bekymrer sig om inflation, valutadevaluering, geopolitisk ustabilitet eller risici i det finansielle system. Det beskytter dog ikke altid investorer mod kortsigtede tab. Guld kan falde, når de reelle afkast stiger kraftigt, da investorer kan tjene mere fra renteudbydende aktiver.
Statsobligationer og den amerikanske dollar
Amerikanske statsobligationer betragtes generelt som et af verdens kerne-sikre aktiver, fordi obligationsmarkedet er usædvanligt dybt og likvidt. De kan præstere særligt godt under recessioner. Hvis investorer forventer, at Federal Reserve vil sænke renten, kan eksisterende langsigtede obligationer stige i pris, når afkastene falder. Statsobligationer betaler også renter, i modsætning til guld.
Den amerikanske dollar kan drage fordel af den samme flugt-til-sikkerhed adfærd. Under global finansiel stress kræver investorer og institutioner ofte dollars for at opfylde forpligtelser, holde kontanter og købe dollar-denominerede aktiver. Men ingen af disse aktiver er en perfekt sikring. Langsigtede statsobligationspriser kan falde kraftigt under et inflationschok, mens dollaren kan svækkes, når markederne forventer aggressive rentenedsættelser fra Federal Reserve.
Bitcoin som et alternativt aktiv
Bitcoin har flere karakteristika, der understøtter argumentet om, at det kan fungere som “digitalt guld”. Dens maksimale udbud er begrænset til 21 millioner mønter, den opererer uafhængigt af centralbanker, og den kan overføres globalt uden at være afhængig af det traditionelle banksystem. Men dens markedsadfærd forbliver forskellig fra guld. Bitcoin kan opføre sig som et højrisiko teknologiaktiv under markedssalg.
Coinpaper har fremhævet forskning, der viser, at Bitcoins kortsigtede korrelation med vækst- og softwareaktier kan udfordre ideen om, at det konsekvent fungerer som digitalt guld. Dens volatilitet er også langt højere end guld, statsobligationer eller større valutaer. Det betyder, at Bitcoin muligvis fungerer bedre som et langsigtet alternativt værdiopbevaringsaktiv end som en pålidelig kortsigtet krisesikring.
Konklusion
Den mest nyttige måde at tænke på sikre aktiver er derfor ikke at spørge, hvilket aktiv der er universelt sikrest. Forskellige aktiver beskytter mod forskellige risici: Statsobligationer fungerer muligvis bedst under recessioner, guld under inflation eller geopolitisk stress, dollaren under likviditetschok, mens Bitcoin forbliver et mere volatilt og stadig udviklende alternativ.
