Introduktion til DeFi og CeFi
Engang hyldet som et forstyrrende alternativ til traditionel finans står DeFi (decentraliseret finans) nu over for konkurrence fra CeFi (centraliseret finans) – en hybridmodel, der kombinerer kryptovalutaens finansielle belønninger med den velkendte bekvemmelighed ved centraliserede platforme.
Regulering og bekymringer
Selvom der er meget snak om Trump-administrationens støtte til kryptosektoren generelt, mener teknologijurist Alexander Urbelis og andre eksperter, at de amerikanske reguleringsmyndigheder favoriserer CeFi frem for DeFi. Urbelis advarer dog om, at denne tilbøjelighed til at lette centraliserede kryptovirksomheder kan skabe farer. Hans bekymringer blev præsenteret i en artikel fra Unchained Media den 17. september.
Forskelle mellem DeFi og CeFi
Generelt fokuserer de amerikanske reguleringsmyndigheder mere på platforme og produkter, der overholder love om bekæmpelse af hvidvaskning af penge (AML) og indsamler brugerdata. Selvom DeFi- og CeFi-platforme tilbyder lignende tjenester – såsom kryptovalutaudveksling og yield farming – ligger den væsentlige forskel i kontrol.
Decentraliseringens principper
Blockchain Associations medstifter, Connor Spelliscy, skitserer syv principper for decentralisering, udviklet med input fra over 40 brancheeksperter. Disse principper står i skarp kontrast til tilgangen fra amerikanske beslutningstagere, især i CLARITY Act, som kan tillade virksomheder at selvcertificere sig som decentraliserede. Dette kan føre til uoverensstemmelser i, hvordan decentralisering defineres, hvilket giver centraliserede platforme mulighed for at udnytte de fordele, der er beregnet til ægte DeFi-projekter.
Spelliscy advarer om, at uden klare definitioner kan opportunistiske virksomheder fremstille sig selv som DeFi, mens de nyder de regulatoriske fordele, der er beregnet til innovatører.
Fremtiden for decentraliserede projekter
CLARITY Act har til formål at definere den juridiske status for kryptovalutaer, men det er stadig uklart, om decentraliserede projekter vil trives under den nuværende administration. Mens reguleringsmyndighederne har sat retssager mod store CeFi-aktører som Circle, Binance og Coinbase på pause, har de indtaget en hårdere holdning over for DeFi-udviklere som dem bag Samourai Wallet og Tornado Cash, som står over for fængselsstraffe for at skabe privatlivsværktøjer.
Debatten om $USDH og GENIUS Act
Debatten om $USDH er en af de mere interessante begivenheder i nyere kryptohukommelse – et tilfælde, hvor amerikansk politik (GENIUS Act) er afgørende for en vigtig designbeslutning. Selvom jeg ikke har stemmeret, ser jeg nogle misforståelser omkring GENIUS, som er værd at præcisere.
Vedtagelsen af GENIUS Act i 2025, som sætter rammerne for stablecoin-udstedere, ses som et skridt fremad. Kritikere hævder dog, at det kun lægger grunden til yderligere regulering. Mens stablecoins fungerer som en vigtig indgang til DeFi, underminerer den amerikanske regerings tilsyn – der kræver, at udstedere skal have tilladelse og indsamle brugerdata – decentralisering.
Konklusion
Sammenfattende målretter Trump-administrationen ikke aktivt mod decentraliserede platforme, men det ser klart ud til at favorisere CeFi frem for DeFi.
