Bruxelles Overvejer Ny Regulering for Kryptovaluta
Bruxelles overvejer en strategi inspireret af Wall Street, mens der presses på for en samlet regulator til at overvåge kryptobørser og handelsplatforme i hele EU. Ifølge en rapport fra Financial Times ønsker Europa-Kommissionen at foreslå en udvidelse af European Securities and Markets Authority (ESMA)‘s rolle, hvilket vil give den direkte tilsyn med store grænseoverskridende enheder, herunder aktiebørser, kryptovirksomheder og clearinghuse.
Planer for Kapitalmarkedsintegration
Et udkast til forslag, der skitserer planerne om at forene kapitalmarkederne og reducere det regulatoriske patchwork på tværs af medlemslandene, forventes at blive offentliggjort i december som en del af en større “Market Integration Package”. Når forslaget skrider frem, vil ESMA få beføjelse til at gribe ind i grænseoverskridende tvister, udstede bindende beslutninger og potentielt overvåge nogle af de mest systemisk vigtige kryptovaluta- og handelsvirksomheder.
En sådan omstrukturering, der er modelleret efter den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC), ville markere et af EU’s mest ambitiøse forsøg på at centralisere finansielt tilsyn og tackle langvarig markedsfragmentering, ifølge rapporten.
Regulatorisk Tilsyn og Udfordringer
I øjeblikket “undersøger Kommissionen stadig potentialet for EU-niveau tilsyn” på tværs af kritisk finansiel infrastruktur, herunder handelssteder, centrale værdipapirdepotter og centrale modparter, samt store grænseoverskridende virksomheder som kapitalforvaltere. “Vi overvejer forskellige modeller for enkelt tilsyn … fra perspektivet af at balancere EU-interesser med lokal ekspertise,” tilføjede de.
Præsident for Den Europæiske Centralbank (ECB), Christine Lagarde, har været en tydelig fortaler for at fuldføre “kapitalmarkedsunionen” og har argumenteret for, at en samlet regulator med reel håndhævelsesmagt er afgørende for at reducere systemiske risici og sikre ordentlig tilsyn med grænseoverskridende virksomheder.
Under hendes optræden på den 2023 Europæiske Bankkongres opfordrede Lagarde til oprettelsen af en “European SEC”, der er i stand til direkte at overvåge store finansielle aktører. “At skabe en European SEC, for eksempel ved at udvide ESMA’s beføjelser, kunne være svaret. Det ville kræve et bredt mandat, herunder direkte tilsyn, for at mindske systemiske risici, der udgøres af store grænseoverskridende virksomheder og markedsinfrastrukturer som EU’s centrale modparter,” sagde Lagarde ved arrangementet.
Modstand mod Centralisering
Dog er ikke alle regulatorer enige i Kommissionens retning, idet nogle advarer om, at en centraliseret tilsynsmyndighed muligvis ikke handler i de mindre nationers bedste interesse med finansielle centre. Embedsmænd i Luxembourg og Dublin har været imod ideen og argumenteret for, at det kunne uretfærdigt skade deres lokale sektorer og flytte for meget indflydelse til større medlemsstater.
“Vi vil hellere have [tilsyns] konvergens end at skabe en kostbar og ineffektiv centraliseret model,” blev Luxembourgs finansminister, Gilles Roth, citeret for at sige.
Tilsvarende har deltagere fra kryptovalutaindustrien også rejst tvivl. Marin Capelle, en politisk rådgiver hos Efama, lobbyen for den europæiske fondindustri, har advaret om, at en udvidelse af ESMA’s rolle ville medføre højere overholdelsesomkostninger og “betyde højere gebyrer betalt af industrien.”
Som tidligere rapporteret af crypto.news, har Banque de France allerede støttet ideen om at sætte ESMA i spidsen for tilsynet med kryptovalutamarkedet i hele blokken. Ifølge Banque de France’s guvernør, François Villeroy de Galhau, ville centralisering af tilsynet under ESMA styrke håndhævelsen og hjælpe med at beskytte mod regulatorisk arbitrage, især i tilfælde af stablecoins, der udstedes både inden for og uden for EU. Andre jurisdiktioner som Østrig og Italien har også støttet ideen om at give mere direkte tilsyn til ESMA.
