Ethereum Foundation Opdaterer Kapitalforvaltningsstrategi
Ethereum Foundation har offentliggjort en omfattende opdatering af sin kapitalforvaltningsstrategi, hvilket signalerer en mere moden og struktureret tilgang til kapitalallokering i takt med Ethereum (ETH)’s voksende globale indflydelse og stigende institutionelle granskning. Den nye ramme, der blev offentliggjort den 4. juni, skitserer, hvordan fonden vil forvalte reserver, investere kapital i DeFi-protokoller og vurdere privatlivsstandarder, samtidig med at den opretholder Ethereums ideologiske forpligtelse til selvstændighed og neutralitet.
Politikken introducerer en formel aktiver-lighedmodel, der knytter driftsomkostninger til en fast procentdel af fondens kasse og en flerårig reservekapacitet. Den fastsætter også detaljerede retningslinjer for ETH-salg, stablecoin-beholdninger og on-chain-udrulninger, hvilket markerer et bemærkelsesværdigt brud med fondens historisk passive kapitalholdning. Efter Etheriums overgang til proof-of-stake og godkendelsen af amerikansk-baserede Ethereum ETF’er i januar 2024 er kapitalstrømmen og innovation på applikationsniveau accelereret. Denne vækst har dog medført kompleksitet, volatilitet og nye pres for forvaltningen.
Den opdaterede ramme kommer på et afgørende tidspunkt for Ethereum og fællesskabets seneste bekymringer. For at håndtere risiko har fonden vedtaget en dual-variable kasseformel, der beregner fiat-reservebehov ved at gange et fast årligt driftsomkostningsmål – som i øjeblikket er sat til 15% – med en 2,5-årig reservekapacitet. Dette bestemmer, hvor meget ETH der sikkert kan sælges til fiat- eller Stablecoin-aktiver. Kasseaktiviteter vil nu følge en modcyklisk model, med mere aggressiv støtte under markednedgang og moderation i bull-cyklusser.
Selvom Ethereum forbliver hovedbestanddelen i kassen, tillader EFs nye retningslinjer bredere eksponering mod on-chain-muligheder, herunder staking, lån, tokeniserede fysiske aktiver og nøje udvalgte DeFi-protokoller. Skiftet antyder en mere aktiv tilgang til kapitalforvaltning, der balancerer afkastgenerering med ideologiske og risikobetingede begrænsninger.
Privatliv som Princip, Ikke Præference
Bland de mest definerende elementer af politikken er en kodificeret forpligtelse til privatliv, som fonden beskriver som “en grundlæggende borgerret” i et stadig mere overvåget finanslandskab. Retningslinjerne afspejler den voksende bekymring i Ethereum-fællesskabet over stigningen af KYC-gated apps, centraliserede brugergrænseflader og overdreven afhængighed af off-chain juridiske beskyttelser.
Gennem en ny intern rubrik kaldet “Defipunk” vil EF evaluere potentielle DeFi-partnere ud fra en række kriterier: permissionless adgang, selvopbevaring, open-source licensering og tekniske privatlivsfunktioner såsom transaktionsbeskyttelse. Protokoller, der ikke lever op til kravene, kan stadig kvalificere sig, men kun hvis de demonstrerer troværdig fremgang mod disse idealer.
Dette markerer en sjælden institutionel indsats for at tilføre normative standarder til decentraliseret finans – en industri, der ofte styres mere af incitamenter end af etik. Det kan dog også sætte EF i konflikt med reguleringstrends i USA og Europa, hvor beslutningstagere i stigende grad har prioriteret gennemsigtighed og overholdelse over kryptografisk privatliv.
EFs interne operationer vil også være underlagt disse standarder. Personalet, der arbejder med kapitaludrulning, forventes at bruge privatlivsbeskyttende værktøjer og bidrage til open-source infrastruktur, en tiltag, der har til formål at sætte en højere standard for ideologisk overensstemmelse.
