Mobilisering af den private sektor for euro-stablecoins
Denis Beau opfordrede til øjeblikkelig mobilisering af den private sektor for at udvikle euro-stablecoins og brød offentligt med ECB-præsident Christine Lagardes langsommere tilgang. Beau, viceguvernør for Banque de France, sagde den 12. maj, at der er behov for en “mobilisering af alle relevante europæiske aktører, både offentlige og private,” for at udvikle euro-baserede tokeniserede penge og modvirke dominansen af dollar-baserede stablecoins.
Beau vs. Lagarde: En strategisk uenighed
Beaus position sætter ham i modstrid med ECB-præsident Christine Lagarde, som foretrækker at vente på en statsligt udstedt digital euro, der er planlagt til omkring 2029. “For at sikre en sund udvikling af tokeniseret finansiering i Europa bør dens betalings- og afviklingsaktivpulje være i euro,” sagde Beau til analytikere.
Dollar-baserede tokens fra Tether og Circle tegner i øjeblikket for 98% af det samlede stablecoin-marked, en koncentration som Beau beskrev som en direkte trussel mod europæisk monetær suverænitet. Mens Lagarde konsekvent har advaret om, at privatudstedte stablecoins risikerer at forstærke finansielle sårbarheder, argumenterede Beau for, at løsninger fra den private sektor er nødvendige for Europas økonomiske udvikling lige nu, uden at vente på en detail-CBDC.
Risikoen for digital dollarisation
Beau nævnte specifikt risikoen for “digital dollarisation” på afviklingsinfrastrukturniveauet, hvis euro-denominerede alternativer ikke når tilstrækkelig likviditet. Hans holdning stemmer overens med Qivalis, et konsortium af 12 store europæiske banker, herunder BBVA, ING, UniCredit og BNP Paribas, som planlægger at lancere en euro-baseret stablecoin i anden halvdel af 2026.
Han pegede også på Eurosystemets Pontes-projekt, som vil implementere engros centralbankpenge i tokeniseret form inden udgangen af 2026. “Et første leveringspunkt vil være tilgængeligt ved udgangen af dette år, med åbningen af vores engros centralbankpenge-service i tokeniseret form,” sagde Beau og præsenterede det som et fundament snarere end en komplet løsning.
En bredere strategisk uenighed
Kløften mellem Beau og Lagarde afspejler en bredere strategisk uenighed inden for europæiske institutioner. Lagarde har argumenteret for, at både dollar- og euro-baserede stablecoins udgør risici for den finansielle stabilitet, mens Beau og den franske finansminister Roland Lescure begge har presset på for en mere aggressiv udvikling af euro-stablecoins fra den private sektor som en kortsigtet modforanstaltning.
Den tyske centralbank har også signaleret åbenhed over for euro-denominerede stablecoins som et middel til at forbedre grænseoverskridende betalings effektivitet. Kløften mellem ECB’s detail-CBDC-tidslinje og det umiddelbare kommercielle pres fra dollar-stablecoins giver centralbankfolk i hele Europa mere grund til at støtte private alternativer i stedet for at vente på en statsligt ledet løsning.
