CZ’s Perspektiv på Dark Pool Perpetual DEX
Binance-grundlæggeren CZ delte på X sin opfattelse:
“I betragtning af de seneste begivenheder mener jeg, at nu kunne være et godt tidspunkt at lancere en dark pool perpetual decentralized exchange (DEX).”
Han vækker en vigtig pointe: “Jeg har altid undret mig over, at alle på DEX kan se dine ordrer i realtid.” Problemet er især udtalt på en decentraliseret børs med likvidation. Til sammenligning er ordrer på en centraliseret børs (CEX) ikke knyttet til specifikke individer, men hvis du ønsker at købe kryptovaluta for $1 milliard, ønsker du normalt ikke, at andre opdager din ordre, før den er gennemført.
Risici ved Synlighed af Ordrer
Ellers kan de forsøge at “front-runne” dig og dermed engagere sig i front-running. På DEX kan dette føre til MEV-angreb (Miner Extractable Value), hvilket kan resultere i øget slippage, dårligere priser og højere omkostninger for handlere. Derfor benytter store handlende i traditionelle finansielle markeder (TradFi) dark pools, som typisk er 10 gange større i skala sammenlignet med ‘light pool’ (dvs. almindelige ordrebøger).
“For perpetual contracts (eller futures) er det endnu vigtigere ikke at lade andre kende din ordre.”
CZ peger på, at hvis andre kan se dit likvidationspunkt, kan de forsøge at manipulere markedet for at likvidere dig. “Selv hvis du har $1 milliard, kan andre samarbejde for at presse dig.” Dette kunne være, hvad vi for nylig har været vidne til.
Gennemsigtighed vs. Markedseffektivitet
Den modsatte opfattelse, CZ observerer, er, at øget gennemsigtighed kan hjælpe market makers med at absorbere store ordrer. Dette kan være sandt, og han understreger, at han ikke vil argumentere for, hvilken opfattelse der er korrekt.
Forskellige handlende kan have forskellige præferencer for markeder. “Nu kunne være et godt tidspunkt at lancere en on-chain dark pool-stil DEX med perpetual contracts,” tilføjer han, “enten ved ikke at vise ordrebogen eller, helst, ved slet ikke at vise smart kontraktindskud overhovedet, eller ved at forsinke visningen af dem.”
Dette kan opnås gennem zero-knowledge proofs eller lignende krypteringsteknologier.
