Kina forbyder offshore-udstedelse af yuan-stablecoins
Kina har for nylig forbudt uautoriseret offshore-udstedelse af yuan-stablecoins, mens de fortsætter med at fremme deres statsstøttede e-CNY digitale valuta. I mellemtiden er dollar-baserede stablecoins stadig dominerende, idet dollar-peggede tokens udgør 99,8 % af fiat-baserede stablecoins.
Muligheder for yuan-baserede stablecoins
Circle CEO Jeremy Allaire siger, at Kina har en stor mulighed for at udvide den globale brug af yuan gennem en yuan-baseret stablecoin, på trods af Beijings strenge restriktioner på privat udstedte renminbi-relaterede digitale tokens. I Hongkong argumenterede Allaire for, at stablecoins kunne hjælpe Kina med at “eksportere” sin valuta ved at gøre internationale betalinger hurtigere og lettere. Han foreslog, at et sådant produkt kunne blive en realitet inden for de næste tre til fem år.
Geopolitisk konkurrence og digitale valutaer
Hans kommentarer blev givet i lyset af den voksende geopolitiske konkurrence inden for digital finans, hvor indflydelse over globale pengebevægelser formes af teknologi såvel som centralbankpolitik. Det store spørgsmål er, om lande, der afviser private digitale valutaer, i sidste ende kan få brug for dem for at forblive konkurrencedygtige i international handel og finans.
Kinas regulering af digitale valutaer
Kina har indtil videre taget den modsatte tilgang. I februar erklærede Folkebanken i Kina og syv andre myndigheder, at uautoriseret offshore-udstedelse af yuan-peggede stablecoins er ulovlig finansiel aktivitet. Reguleringsmyndighederne indførte også strammere kontrol med tokeniserede indenlandske virkelige aktiver. Embedsmænd sagde, at foranstaltningerne var nødvendige for at beskytte den finansielle stabilitet, forhindre kapitalflugt og forsvare monetær suverænitet.
Fremtiden for e-CNY og stablecoins
Denne politik stemmer overens med Beijings præference for sin statsstyrede digitale valuta, e-CNY, frem for privat udstedte stablecoins. Kina har også konsekvent bekræftet sit forbud mod kryptohandler og mining siden 2021, og i slutningen af 2025 sagde centralbanken, at den ville intensivere håndhævelsen mod stablecoins.
Dollar-baserede stablecoins dominerer markedet
I mellemtiden dominerer dollar-baserede stablecoins stadig det globale marked. Faktisk voksede Circles USDC med 72 % år-til-år til 75,3 milliarder dollars i cirkulation ved udgangen af 2025. Allaire påpegede også, at milliarder af dollars i yderligere USDC-transaktioner fandt sted under konflikten mellem USA og Iran, da brugere vendte sig mod bærbare digitale dollars i en periode med usikkerhed.
Udfordringer for Kinas digitale valuta
Ifølge Outlier Ventures repræsenterede dollar-baserede stablecoins 99,8 % af alle fiat-baserede stablecoins i 2025. Mens Beijing stadig er meget fokuseret på at fremme e-CNY, kan den langsigtede udfordring være, om en strengt kontrolleret statsledet model kan konkurrere med hastigheden, fleksibiliteten og den internationale rækkevidde af privat udstedte digitale valutaer.
