Introduktion
Lovgivere overvejer, om de skal give Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en omfattende ny rolle i tilsynet med kryptomarkeder på et tidspunkt, hvor agenturet er blevet mindre og allerede er under intern belastning.
Regulering af Digitale Aktiver
I en rapport tirsdag identificerede Office of Inspector General regulering af digitale aktiver som en top ledelses- og præstationsrisiko for regnskabsåret 2026, idet der henvises til ventende lovgivning, der dramatisk kunne udvide CFTC’s ansvar. En udvidelse af CFTC’s beføjelser ville kræve, at agenturet ansætter flere medarbejdere, opbygger teknisk ekspertise og udvikler nye datasystemer, efterhånden som mandatet bliver mere komplekst, tilføjer rapporten.
Udfordringer for CFTC
Advarslen kommer, da agenturets arbejdsstyrke er faldet markant. Antallet af ansatte faldt fra cirka 708 fuldtidsansatte ved udgangen af regnskabsåret 2024 til cirka 556 et år senere, en reduktion på omkring 21,5%, sagde kontoret.
“CFTC er den mest institutionelt tilpassede regulator for kryptoderivater og forudsigelsesmarkeder, men dens mandat og ressourcer var ikke designet til altid aktive, decentraliserede spotmarkeder,” sagde Vincent Liu, chief investment officer hos det kvantitative handelsfirma Kronos Research, til Decrypt.
Sådanne forhold ville kræve nye tilgange til markedsovervågning, håndhævelse og datainnsamling, ud over dem, der anvendes i traditionelt tilsyn med derivater. Liu tilføjede:
“Meningsfuld overvågning vil kræve målrettet lovgivningsmæssig udvidelse og en hybridramme, ikke en simpel forlængelse af eksisterende lovgivning om råvarer.”
CLARITY-loven og Kryptomarkedsstruktur
I sidste uge forblev momentum omkring CLARITY-loven ujævnt, hvilket åbnede usikkerhed om, hvor langt Kongressen er villig til at gå i omformningen af tilsynet med digitale aktiver. Lovforslaget søger at give lovgivningsmæssig klarhed om reguleringen af forskellige kryptovalutaer og markedsdeltagere. Specifikt sigter det mod at give klarere reguleringsgrænser mellem CFTC og SEC, hvor den førstnævnte tager ansvar for kryptospotmarkedet.
Det søger også at give klarere klassifikations- og registreringskrav. Alligevel stødte forhandlingerne om det bipartiske lovforslag om kryptomarkedsstruktur på problemer efter ændringer i sidste øjeblik, efter modstand fra Coinbase og fornyede uenigheder i Senatet om jurisdiktionelle grænser og omfanget af håndhævelse.
Forudsigelsesmarkeder og CFTC’s Rolle
Forudsigelsesmarkeder komplicerer yderligere omfanget af CFTC’s rolle, da de kunne omdanne virkelige begivenheder til omsættelige kontrakter, hvilket udvider, hvordan et “råvare” marked defineres. Rob Viglione, CEO for Horizen Labs, sagde:
“On-chain forudsigelsesmarkeder vil sandsynligvis overleve gennem compliance-bevidste arkitekturer, der tillader selektiv gennemsigtighed, hvilket gør det muligt for regulatorer at verificere lovlighed og markedsintegritet uden at afsløre al brugeraktivitet.”
Fordi mange af disse markeder kører on-chain, opererer globalt og dækker geopolitiske begivenheder, rejser de juridiske og institutionelle spørgsmål, som agenturet traditionelt ikke har konfronteret. Viglione tilføjede:
“Den reguleringsmodel, der til sidst fungerer i praksis, vil balancere privatliv med beviselig overholdelse, ikke blanketforbud eller fuld overvågning.”
Decrypt har kontaktet CFTC for kommentar.
