IMF’s Opfordring til Tilsyn med Stablecoins i Brasilien
Den Internationale Valutafond (IMF) har opfordret til tættere tilsyn med Brasiliens marked for stablecoins, da grænseoverskridende kryptovaluta-strømme overgår traditionelle kapitalbevægelser. Ifølge IMF’s seneste vurdering af finanssystemets stabilitet har Brasiliens kryptovaluta-marked udvidet sig hurtigt siden 2017, hvor stablecoins knyttet til den amerikanske dollar er blevet en væsentlig del af denne vækst.
Vækst og Regulering af Kryptovaluta
Rapporten angiver, at grænseoverskridende kryptotransaktioner er steget hurtigere end konventionelle kapitalstrømme og nu kræver tættere regulering på grund af deres voksende forbindelser til landets finansielle system. Vurderingen viser, at køb af stablecoins reagerer meget stærkere på globale finansielle chok end traditionelle porteføljeinvesteringer eller udenlandske direkte investeringer. Ifølge IMF’s analyse er køb af dollar-baserede stablecoins to til tre gange mere følsomme over for eksterne markedsbegivenheder, hvilket rejser bekymringer om, hvor hurtigt international volatilitet kan sprede sig gennem kryptomarkederne.
Integration med Traditionel Finans
Brasilien er blevet et af verdens mest aktive kryptomarkeder, hvor stablecoins udgør en betydelig del af aktiviteten med digitale aktiver. IMF bemærker, at landets kryptokosmos er blevet stadig mere forbundet med den traditionelle finansielle sektor, hvilket gør reguleringsmæssigt tilsyn mere vigtigt, efterhånden som adoptionen fortsætter med at stige.
“Køb af stablecoins reagerer meget stærkere på globale finansielle chok end traditionelle porteføljeinvesteringer.”
Regulering og Fremtidige Udfordringer
Rapporten anerkender, at Banco Central do Brasil (BCB) allerede har indført foranstaltninger til at regulere tjenesteudbydere af kryptovalutaaktiver. Alligevel påpeger IMF, at flere områder stadig har brug for stærkere regler, herunder beskyttelse af kundernes aktiver, krav til udstedelse af stablecoins samt overholdelse af standarder for bekæmpelse af hvidvaskning af penge (AML) og finansiering af terrorisme (CFT).
Selvom der blev diskuteret risici for finansiel stabilitet, opfordrede IMF ikke til restriktioner på stablecoins. I stedet anbefalede de at styrke det reguleringsmæssige rammeværk, efterhånden som kryptomarkederne bliver mere integreret med eksisterende betalings- og finansiel infrastruktur.
Ny Regulering og Overvågning
IMF’s anbefalinger kommer efter, at Brasilien har indført nye regler, der regulerer, hvordan digitale aktiver interagerer med landets regulerede valutavekslingssystem. I april offentliggjorde Banco Central do Brasil Resolution BCB No. 561, som ændrede reglerne for elektroniske valutavekslingsudbydere (eFX).
Under det opdaterede rammeværk skal betalinger og modtagelser mellem regulerede eFX-udbydere og udenlandske modparter gennemføres gennem valutavekslingstransaktioner eller bevægelser i ikke-resident brasilianske real-konti. Reguleringen forbyder også brugen af virtuelle aktiver til at afvikle transaktioner inden for de overvågede grænseoverskridende betalingskanaler.
Fremtidige Udsigter for Stablecoins
Tidligere reguleringsforslag har også undersøgt stablecoins udstedt uden for centralbankens tilsyn. I tekniske kommentarer indsendt til Brasiliens Kongres advarede BCB om, at offshore-udstedte stablecoins, især real-denominerede tokens uden for dens tilsyn, kunne rejse bekymringer omkring monetær suverænitet, reguleringsmæssig konsistens og kapitalstrømme.
Reguleringens granskning er steget, selvom stablecoins fortsætter med at vinde frem sammen med Brasiliens indenlandske betalingsinfrastruktur. Den seneste IMF-vurdering kommer også kort efter, at handelskonflikter mellem Brasilien og USA bragte landets betalingsøkosystem i fokus.
“Stablecoins udgør omkring 90% af landets rapporterede kryptovaluta-strømme.”
