Opfordring til ændringer i lovforslaget om Digital Asset Market Structure
Coinbase, Kraken og Gemini opfordrer amerikanske senatorer til at fjerne en klausul fra lovforslaget om Digital Asset Market Structure, der ville forbyde børser at opføre tokens, som anses for “let modtagelige for manipulation”. De advarer om, at dette effektivt ville dræbe lovlige opføringer af små kapitaliserede coins.
Advarsler fra børserne
Ifølge Politico og efterfølgende rapportering opsummeret af CrowdfundInsider, har de tre amerikanske centraliserede børser indsendt redigerede forslag til personalet i Senatets Landbrugsudvalg og bedt dem om at slette formuleringer, der kun ville tillade digitale varer “der ikke er let modtagelige for manipulation” at blive opført på registrerede “digitale varebørser”.
“Hvordan kan et token blive likvidt og mindre sårbart over for manipulation uden først at blive opført på en stor platform?” – Robin Cook, Coinbase’s Federal Policy Director
I deres redigeringer advarede børserne om, at indførelsen af en futures-lignende manipulationstest i spot-token-regimet ville “effektivt lukke små, lav-likvide tokens ude fra regulerede platforme” og give fremtidige CFTC-formænd et groft værktøj til at kvæle innovation.
Argumenter for en tilpasset ramme
De argumenterer for, at mens målet om at forhindre manipulation er delt, ignorerer anvendelsen af en binær “ikke let modtagelig” barriere på opføringsstadiet, hvordan likviditet og overvågning faktisk fungerer i kryptovaluta spotmarkeder, hvor selv store aktiver kan være volatile og tynde under stress.
I stedet presser firmaerne på for en “tilpasset ramme” baseret på robuste markeds-overvågningsforpligtelser, oplysning og løbende risikomonitorering, snarere end et ex ante veto fokuseret på teoretisk manipulerbarhed.
Risikoen ved en hvidliste-regime
Som crypto.news har rapporteret, har Coinbase, Kraken og Gemini fortalt lovgiverne, at klausulen kunne skabe et de facto hvidliste-regime, hvor kun en håndfuld store tokens som Bitcoin og Ethereum ville bestå, mens tusindvis af mindre projekter ville blive tvunget til uregulerede offshore-platforme.
“Millioner af amerikanere deltager i digitale aktivmarkeder uden de føderale reguleringsbeskyttelser, de fortjener.” – Fælles meddelelse fra Coinbase, Kraken og Gemini
Virksomhederne insisterede på, at deres mål er “at udvide tilsynet, ikke begrænse det” — men på en måde, der “ikke kommer på bekostning af markedsadgang.”
Fremtiden for små kapitaliserede token-markeder
Brancheforkæmpere siger, at hvis formuleringen “ikke let modtagelig for manipulation” overlever, kan det tilskynde udviklere til at lancere tokens i udlandet eller stole på decentrale børser, der falder uden for lovforslagets registreringsområde, hvilket underminerer målet om at bringe aktivitet onshore.
På den anden side har nogle eksperter i markedsmisbrug og forbrugergrupper rost klausulen som en af de få hårde bremser mod opførsel af risikable, tyndt handlede aktiver, der ofte har været mål for wash trading og pump-and-dump ordninger.
Med tiden der løber ud i den nuværende Kongres understreger børsernes lobbyindsats, hvor meget fremtiden for små kapitaliserede token-markeder kunne afhænge af et par linjer af lovgivningsmæssig formulering — og hvor hårdt begge sider er parate til at kæmpe om, hvad “manipulation” bør betyde i amerikansk kryptolov.
