Advarsel om Stablecoins
Bank of Englands guvernør, Andrew Bailey, har advaret om, at internationale tilsynsmyndigheder kan stå over for en vanskelig konfrontation med USA vedrørende reguleringen af stablecoins i globale betalingssystemer. Ifølge Reuters sagde Bailey på en konference fredag, at stablecoins kun vil fungere ordentligt i internationale betalinger, hvis tilsynsmyndighederne enes om fælles standarder. Han tilføjede, at diskussioner med den amerikanske administration sandsynligvis vil blive en “kommende kamp”.
Markedets Dominerende Rolle
Baileys kommentarer kom, da Trump-administrationen fortsatte med at støtte adoptionen af stablecoins gennem GENIUS Act, som etablerede en reguleringsramme for udstedere i USA. Dollar-baserede stablecoins dominerer i øjeblikket sektoren, med CoinGecko-data, der værdiansætter markedet til mere end 317 milliarder dollars. De fleste af de største stablecoins er knyttet til den amerikanske dollar og er afhængige af reserver som statsobligationer og kontanter, der holdes i dollars.
Risici for Finansiel Stabilitet
Tilsynsmyndigheder uden for USA, herunder embedsmænd i Storbritannien, har gentagne gange argumenteret for, at stablecoins kan skabe risici for banksystemet, hvis tilsynet forbliver for let. Som formand for Financial Stability Board sagde Bailey, at han stadig betragter stablecoins som en potentiel risiko for finansiel stabilitet. Han fortalte konferencen, at nogle stablecoins muligvis ikke let kan indløses til kontanter uden at gå gennem kryptobørser, hvilket kan skabe problemer i perioder med markedsstress.
Reguleringsforslag fra Bank of England
Bekymringer om konvertibilitet har formet Bank of Englands egne reguleringsforslag. I høringspapirer, der blev offentliggjort i november 2025, foreslog centralbanken midlertidige grænser på £20.000 for individuelle stablecoin-beholdninger og £10 millioner for virksomheders saldi som en del af sin planlagte ramme for pund-baserede stablecoins. Under Bank of Englands forslag ville udstedere også være forpligtet til at holde 40% af deres reserver som rente-frie indskud i centralbanken, mens de resterende 60% kunne investeres i kortfristet britisk statsgæld.
Styring af Indløsninger
På det tidspunkt sagde Bank of England, at strukturen var designet til at støtte indløsninger i perioder med stress og opretholde tilliden til stablecoin-reserver. Undtagelser blev inkluderet for virksomheder som supermarkeder og kryptohandelsplatforme, der måtte have brug for større saldi af driftsmæssige årsager. Bailey har gentagne gange stillet spørgsmålstegn ved, om stablecoins kunne svække statens kontrol over penge, hvis de vokser uden stærke sikkerhedsforanstaltninger.
Grænseoverskridende Strømme
Fredagens bemærkninger berørte også grænseoverskridende strømme. Bailey advarede om, at hvis svære at indløse dollar-stablecoins spreder sig internationalt, kunne lande som Storbritannien ende med at absorbere indløsningspres under en markeds panik.
“Vi ved, hvad der ville ske, hvis der var et løb på en stablecoin; de ville alle dukke op her,”
sagde Bailey ifølge Reuters.
Kryptolovgivning i USA
Lignende bekymringer er dukket op i Washington under forhandlinger om kryptolovgivning. Amerikanske bankgrupper har opfordret lovgivere til at forbyde kryptoplatforme at tilbyde afkast på stablecoins, idet de argumenterer for, at sådanne produkter kunne konkurrere med bankindskud, mens de opererer uden for traditionelle bankregler. Forhandlerne nåede ikke til en fuld aftale efter måneders forhandlinger. Det seneste udkast til senatets markedsstruktur-lov forbyder belønninger på inaktive stablecoin-saldi, mens det stadig tillader platforme at tilbyde andre kundeincitamentsprogrammer. Senatets bankudvalg, som udsatte en afstemning om lovgivningen tidligere på året, er planlagt til at holde en markup-session torsdag.
