SEC’s Arbejde med Token-Baserede Børsnoterede Produkter
Den amerikanske SEC arbejder på at strømline, hvordan token-baserede børsnoterede produkter bringes på markedet, og tilbyder klarere vejledning til udstedere, der navigerer i et område, der længe har været præget af regulatorisk uklarhed. I en meddelelse offentliggjort den 1. juli skitserede SEC’s Division of Corporation Finance, hvad crypto ETF-udstedere skal inkludere i deres indsendelser. Vejledningen dækker alt fra, hvordan nettoaktivværdien beregnes, og hvordan tjenesteudbydere vælges, til detaljerede beskrivelser af opbevaringspraksis og potentielle interessekonflikter.
SEC’s Rammeværk Målretter Klarhed for Token-Baserede Fonde
Vejledningen gælder specifikt for spot- og derivatbaserede crypto ETP’er, der er registreret under Securities Act fra 1933 og Exchange Act fra 1934. Dette skridt afspejler SEC’s udviklende holdning til crypto-tilsyn. Efterhånden som token ETP’er vokser i popularitet, især efter stærke indstrømninger til spot Bitcoin ETFs, ser det ud til, at regulatoren lægger grunden til mere strukturerede oplysningsnormer på tværs af et bredere udvalg af digitale aktiver.
Bemærkelsesværdigt kommer de nye oplysningsstandarder, mens SEC og børser arbejder sammen om et generisk noteringsrammeværk. Dette rammeværk kunne tillade visse token-baserede ETFs at omgå den traditionelle 19b-4 regelændringsproces. Hvis det vedtages, ville det markere et betydeligt skift. Børser kunne angiveligt notere en kvalificeret crypto ETP efter en 75-dages gennemgang, hvilket reducerer bureaukrati og fremskynder tiden til markedet.
Agenturets Opfordring til Skræddersyede Oplysninger
Derudover erklærede SEC, at hver udsteder skal skræddersy oplysningerne til sin specifikke struktur. Dog flagede det også flere nøgleområder, der vil modtage tæt overvågning. Disse områder inkluderer, hvordan underliggende aktiver vælges og værdiansættes. Derudover vil SEC undersøge, hvordan opbevaring og forsikring håndteres. Det vil også vurdere, om nogen tilknyttede enheder skaber interessekonflikter. Desuden skal udstedere forklare mekanismerne for oprettelse og indløsning – især under volatile eller illikvide markedsforhold.
Samme dag godkendte agenturet Grayscales anmodning om at konvertere sin Digital Large Cap Fund til en spot ETF. Fonden, der indeholder en diversificeret kurv af crypto tokens, vil nu handle på amerikanske børser, hvilket markerer en af de første regulerede multi-aktiv digitale fonde, der gør det. Indtil videre har markedet budt velkommen til enkelt-aktiv Bitcoin ETFs. Dog er multi-token produkter som Grayscales stadig relativt sjældne. Nu kunne SEC’s udvidede vejledning ændre det. Hvis udstedere opfylder de detaljerede oplysningskrav, kan flere sådanne fonde komme ind på markedet.
Deltagere i branchen har længe efterlyst ensartet behandling af crypto ETFs. Nu, med dette seneste signal, ser det ud til, at SEC er klar til at reagere. Den sigter mod at bringe mere struktur til det hurtigt udviklende område, samtidig med at den forbliver forpligtet til at beskytte investorer.
