Introduktion
I 2025 kan vi for første gang betragte stablecoins som et væsentligt element i den finansielle verden. Den 21. maj 2025 gennemførte Hong Kong anden og tredje behandling af Stablecoin-loven, som blev formelt vedtaget af den lovgivende forsamling den 29. maj og offentliggjort til at træde i kraft den 1. august. Denne historiske hændelse har udløst en bølge af entusiasme både inden for og udenfor kryptovaluta-cirklen, og Crypto Salad har modtaget et stort antal forespørgsler relateret til emnet.
Mange er bekymrede for, hvilke praktiske fordele loven kan medføre, og hvilken indvirkning den vil have på Web3-økosystemet. Desuden ønsker de at forstå, om de som aktører i industriens opstrøm og nedstrøm bør engagere sig i stabilisering af stablecoins, og fra hvilke aspekter de bør gribe ind.
Regulering af Stablecoins
Crypto Salad har derfor udarbejdet en detaljeret fortolkning af de centrale begreber for stablecoins, såsom definitioner, karakteristika og funktioner. Der vil fokus på den nye Hong Kong Ordinans og sortere dens detaljer for at udforske svarene på følgende spørgsmål:
1. Hvilken type stablecoin regulerer Hong Kong?
Essensen af en stablecoin er et kryptovaluta-aktiv, der opnår prisstabilitet gennem en specifik mekanisme, som eksempelvis at være knyttet til reserveaktiver. Reguleringen definerer klart stablecoins som en digital værdi beskyttet af kryptografi og med specifikke karakteristika.
Begrebet “specifikke stablecoins” er unikt i forhold til Hong Kong-regeringen og henviser til stablecoins, der bevarer deres stabile værdi ved at referere til en eller flere officielle valutaer. Hong Kong-regeringens fokus på betaling er bemærkelsesværdigt.
2. Hvilke aktiviteter vedrørende stablecoins er begrænsede?
Afgivningen af reguleringen indebærer, at alle, der udsteder stablecoins eller erklærer, at de udsteder stablecoins, skal have en licens.
Artikel 5 giver klart et omfang af regulerede aktiviteter, hvor reguleringen er indrettet mod udstedelse, distribution og detailhandel af stablecoins.
3. Hvordan ansøger man om en stablecoin-licens?
Licenssystemet fungerer som den centrale reguleringsmekanisme. Enhver virksomhed, der har til hensigt at udstede, administrere eller distribuere specifikke stablecoins, skal indsende en formel licensansøgning til den Monetære Myndighed.
4. Hvad er compliance-forpligtelserne for licenshavere?
Når en licens er opnået, har licenshavere en lang række løbende compliance-forpligtelser. Overtrædelser kan føre til sanktioner eller tilbagekaldelse af licens.
5. Reguleringer for annullering, tilbagekaldelse og suspension af licenser
Hvis en licenshaver ikke længere opfylder kravene, giver Ordinansen den Monetære Myndighed et bredt spektrum af beføjelser til at intervenere.
6. Hvilken beskyttelse tilbyder Reguleringen til stablecoin-brugere?
Ordinansen fungerer som en beskyttelsesmekanisme for brugerne af stablecoins ved at sikre, at der er tilstrækkelige reserveaktiver til at understøtte værdien af de stablecoins, der udstedes.
7. Hvor bred er HKMA’s tilsynsmyndighed?
Den Monetære Myndighed har beføjlse til at godkende licenser og til at gennemføre direkte undersøgelser af licenshavere.
Konklusion
Med den officielle vedtagelse af Ordinansen har Hong Kong uden tvivl taget et betydningsfuldt skridt i den globale reguleringskonkurrence for stablecoins. Det er både en udfordring og en mulighed for hele Web3-økosystemet. Denne artikel afspejler kun forfatterens synspunkter og udgør ikke juridisk rådgivning.
