Decentralisering og DeFi i EU
Europæiske lovgivere har endnu ikke defineret “decentralisering”, selvom de forbereder sig på, at decentraliseret finans (DeFi) vil blive et nøglefokus for kryptopolitiske tiltag i 2026. Den første omfattende regulatoriske ramme for kryptovalutaindustrien, Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), trådte i kraft den 30. december 2024.
Målene med MiCA
Blandt dens mål er at styrke investorbeskyttelse, forhindre svindel og tackle reserveforvaltning af stablecoins. Alligevel, i takt med at MiCA går ind i sin endelige implementeringsfase, flytter beslutningstagere deres opmærksomhed mod regulering af DeFi, hvor mange spørgsmål fortsat står ubesvarede.
“DeFi teoretisk set ligger uden for MiCAs rækkevidde” – Vyara Savova, senior policy lead ved European Crypto Initiative (EUCI).
I et interview den 4. juni sagde Savova, at DeFi-protokoller stadig er i regulatorisk limbo. Implementeringen af rammeværket efterlader tvetydighed, da “ingen ved egentlig, hvad EU-lovgivere mener med DeFi”. Savova bemærkede, at myndighederne omkring midten af 2026 vil begynde at fortolke, hvordan decentralisering lovligt bør defineres.
MiCA’s kritik og lovgivningens fremtid
Den oprindelige MiCA-ramme har modtaget betydelig kritik for sine huller vedrørende decentraliserede protokoller, da den krævede, at DeFi-platforme skulle overholde de samme licens- og Know Your Customer (KYC) krav som traditionelle finansielle tjenesteudbydere. Men en bestemmelse i lovforslaget, Recital 22, nævnte, at fuldt decentraliserede kryptovaluta-serviceudbydere “ikke bør falde inden for dette regulativs rækkevidde.”
Mens MiCAs endelige implementering går i luften i slutningen af 2024, gennemfører lovgivere stadig revisioner hver 12. til 18. måned relateret til mulige huller i reguleringen. Alligevel, på trods af mange tidligere opfordringer fra Christine Lagarde, præsident for Den Europæiske Centralbank, vil MiCA II-rammen ikke blive videreført, ifølge Marina Markezic, administrerende direktør og medstifter af EUCI: “Du har sikkert hørt om en potentiel MiCA II. Det sker ikke.”
Fremtidige regler
Hun tilføjede, at løbende diskussioner omkring stablecoins kan resultere i målrettede lovgivningsopdateringer snarere end en fuld efterfølger til MiCA. EU har endnu ikke implementeret nye regler mod hvidvaskning af penge, der begrænser brugen af private mønter og anonyme kryptokonti. Disse bestemmelser er planlagt til at træde i kraft i 2027.
