Franklin Templeton CEO kritiserer tokeniserede fondmodeller
Franklin Templeton CEO Jenny Johnson har kritiseret rivaliserende tokeniserede fondmodeller ved TOKEN2049 i Singapore. Hun hævder, at mange af disse modeller forbliver “digitale tvillinger” af traditionelle produkter, i stedet for at udnytte blockchain som det primære lag til registrering.
“Mange tokeniserede fonde opbevarer ejerskabsoptegnelser i konventionelle systemer, mens tokens blot afspejler disse positioner on-chain.”
Crypto Briefing rapporterede fra konferencen den 8. oktober, at Johnson sammenlignede Franklin Templetons BENJI-produkter med tokeniserede fonde. TOKEN2049’s officielle dagsorden bekræfter, at Johnson deltog i et panel sammen med Binance Co-CEO Richard Teng og Canton Network CEO Yuval Rooz, hvor emner som tokeniserede aktiver, likviditet og on-chain-afregning blev diskuteret.
Digital tvilling vs. digitalt indfødt model
Franklin Templeton har også gjort den samme sondring i sin egen forskning. Firmaet beskriver en “digital tvilling” som en token, der er knyttet til en ejerskabsoptegnelse, der opretholdes off-chain, hvilket efterlader tokenen som en repræsentation af et aktiv, der er registreret et andet sted. Deres digitalt indfødte model placerer den officielle transaktion og ejerskabsinformation inden for et blockchain-integreret system.
Franklin Templeton oplyste, at BENJI blev lanceret i 2021 gennem Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, også kendt som FOBXX. Det blev den første amerikansk registrerede investeringsfond, der brugte en offentlig blockchain som sit officielle system til registrering af transaktioner og optegnelse af aktieejerskab. Produktet startede på Stellar og har siden udvidet sig til flere offentlige netværk.
Omkostninger og effektivitet
Johnson brugte behandlingsomkostninger som en del af sit argument ved TOKEN2049. Den første konference rapport placerede BENJIs omkostninger til $1,13 sammenlignet med cirka $150 pr. transaktion ved brug af traditionelle metoder. En tidligere, mere detaljeret erklæring fra Johnson giver en væsentligt anderledes sammenligning. Under Franklin Resources’ indtjeningsopkald i januar 2026 sagde Johnson, at firmaet havde sammenlignet cirka 50.000 transaktioner på tværs af sit legacy overførselsagent-system og Stellar blockchain.
“Det traditionelle system kostede cirka $1,50 pr. transaktion, mens det at køre alle 50.000 transaktioner på Stellar kostede cirka $1,13 i alt.”
Den tidligere forklaring understøtter ikke en $150 legacy-omkostning for hver transaktion. Tallet på $150, der blev rapporteret fra TOKEN2049, bør derfor betragtes som et uverificeret konferencebeløb, medmindre Franklin Templeton leverer en separat beregning eller metode, der understøtter det.
Tokeniserede operationer og institutionelle muligheder
Franklin Templetons sekund-for-sekund afkastkrav er dokumenteret separat. Aktivforvalteren annoncerede sin Intraday Yield-funktion i juni 2025 og sagde, at systemet beregner proportionalt afkast ned til sekundet, når en tokeniseret sikkerhed bevæger sig mellem investorer. Afkast kan derefter distribueres hver kalenderdag, inklusive weekender og helligdage.
Aktuel on-chain data placerer Franklin Templetons tokeniserede operation over de $2,5 milliarder, der blev nævnt tidligere i 2026. RWA.xyz opregnede Franklin Templeton Benji Investments til cirka $2,60 milliarder i distribueret aktivværdi den 8. oktober, fordelt på fire produkter. Tracker rangordnede Benji som nummer to blandt tokeniserede U.S. Treasury fondplatforme efter distribueret værdi.
Franklin har sat disse tokeniserede aktier ind i institutionelle handelsarrangementer. Som crypto.news tidligere rapporterede, lader BENJI-sikkerhedsrulningen på Bybit berettigede institutioner pantsætte fondaktier, mens de får adgang til USDT eller USDC handels kreditlinjer.
Regulatoriske udviklinger og fremtidige planer
En amerikansk reguleringsudvikling i august gav Franklin Templeton en anden rute til at bruge den on-chain fond internt. SEC-staben gav no-action lettelse vedrørende arrangementer, hvor tilknyttede Franklin-fonde kunne investere i BENJI, mens Franklin Templeton Investor Services fungerer som opbevarer for aktierne. Lettet er underlagt kontroller, der dækker autorisation, separate blockchain-tegnebog, daglig afstemning, registrering og uafhængige revisorchecks.
Franklin Templeton har brugt BENJI ud over fondabonnementer og sikkerhed. Da virksomheden annoncerede sin opkøb af kryptoinvestering manager 250 Digital i april, sagde den, at BENJI-tokens ville danne en del af betalingsovervejelserne. Franklin afsluttede opkøbet den 22. juni og etablerede Franklin Crypto med det erhvervede investeringsteam og likvide kryptostrategier.
En separat behandling kræves omkring BENJIs oprindelige Stellar-implementering. Stellar Development Foundation afslørede en netværksstatus-arkiveringsfejl, der blev opdaget i oktober 2025, som havde korrumperet 478 dataoptegnelser. De fleste blev repareret, hvilket efterlod 84, der krævede afhjælpning fra de berørte protokoller eller udstedere. SDF sagde, at problemet blev indeholdt den 10. oktober og løst den 23. oktober.
Den officielle post-mortem identificerer ikke Franklin Templeton eller BENJI blandt de berørte optegnelser, så de 478 korrupte optegnelser kan ikke specifikt tilskrives BENJI ud fra de tilgængelige primære beviser. SDF sagde, at det reagerede ved at styrke overvågning, validator koordinering, testning, kodegennemgang og sit arbejde med eksterne sikkerhedsrevisorer.
