Bitcoin Options Udløb og Åben Interesse
Bitcoin’s kvartalsvise optionsudløb den 25. september har skabt en enorm åben interesse, men der er et mindre synligt spørgsmål: hvilke kontrakter har faktisk genereret betalinger? Børsens regler fortæller os, hvad en vindende indehaver modtager, men de omdanner ikke en overskrift før udløb til en verificeret beretning om penge, der er overført ved afregning.
Udløbsdetaljer
Bitcoin-optioner til en værdi af milliarder af dollars er nået til deres kvartalsvise udløb, men det annoncerede beløb er ikke blevet betalt fra den ene side af markedet til den anden. Deribits offentliggjorte udløbsschedule sætter de kvartalsvise kontrakter for september til den sidste fredag i måneden kl. 08:00 UTC. Dens leveringsprispolitik bruger et tidsvægtet gennemsnit mellem 07:30 og 08:00 UTC som prisreferencen for automatisk udnyttelse og afregning af kvalificerede kontrakter.
Åben Interesse og Intrinsisk Værdi
Et skøn før udløb beskriver positioner, der stadig er åbne på et tidligere observationspunkt, og det kan ikke læses som en kvittering for 08:00-afregningen. En september-forhåndsvisning af det samlede udløb nævnte cirka 18,1 milliarder dollars på tværs af Bitcoin og Ether pr. 23. september, hvor Bitcoin stod for cirka 16,1 milliarder dollars i det snapshot, det rapporterede. Ingen af tallene er en tidsstemplet optælling af kontrakter, der forblev åbne ved cutoff, langt mindre de kontanter eller mønter, der blev udvekslet af vindere og tabere.
Optionsmekanik
En option giver sin køber en ret knyttet til en specificeret strike-pris, mens sælgeren har den tilsvarende forpligtelse. En call drager fordel af en afregningspris over sin strike, mens en put drager fordel af en afregningspris under den. Åben interesse tæller udestående positioner, normalt én lang og én kort for hver åben kontrakt. At tælle disse to sider som separate formuer ville dobbelt tælle den økonomiske eksponering.
Afregningsmetoder
Deribits kontraktspecifikationer adskiller også inverse, BTC-afregnede optioner fra lineære optioner, hvis resultater afregnes gennem USDC-produkter. En observeret stigning i spotvolumen kræver en separat tilskrivning for at identificere, hvis hedges ændrede sig. NETOP IND: 6,36 milliarder dollars i Bitcoin-optioner udløber på Deribit denne fredag.
Konklusion
Den kvartalsvise udløb i september fjernede et kendt sæt daterede optioner fra ordrebogen og løste udnyttelsesrettighederne for positioner, der overlevede indtil kl. 08:00 UTC. Det forårsagede ikke, at hele det angivne 16,1 milliarder dollars Bitcoin nominelle ændrede ejerskab som kontanter, Bitcoin eller stablecoins. En præcis senere udbetaling kræver endelige kontrakt- og clearingdata. Ansvarsfraskrivelse: Denne artikel er kun til informations- og uddannelsesformål og udgør ikke finansiel eller investeringsrådgivning.
