Introduktion
Grayscale, a16z og Crypto Council for Innovation (CCI) har anmodet den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) om at bevare de eksisterende klassifikationsregler og undgå at behandle nye børsnoterede produkter som en enkelt kategori. De foreslår i stedet forskellige tilgange til klarere og hurtigere anmeldelser.
Opfordringer til SEC
Deltagere i kryptovalutaindustrien har opfordret SEC til at undgå generelle restriktioner på “nye” børsnoterede fonde (ETFer) og i stedet evaluere produkter baseret på deres individuelle risikoparametre. Venturekapitalfirmaet a16z har bedt SEC om at vurdere nye produkter i henhold til deres underliggende karakteristika, koordinere fondregistrering og børsnoteringsanmeldelser samt vedtage mere forudsigelige tidslinjer.
Støtte fra Grayscale og CCI
Digital asset investment manager Grayscale og CCI støttede valgfri fortrolige forhåndsindsendelsesprocesser. Alle tre organisationer var imod at ændre de eksisterende klassifikationer for investeringsselskaber på måder, der automatisk kunne inkludere produkter, der holder ikke-værdipapirer, i rammerne for Investment Company Act.
SEC’s Konsultationsvinduet
Brevene blev dateret den 31. august og offentliggjort af SEC omkring afslutningen af en 60-dages offentlig kommenteringsperiode vedrørende deres anmodning om feedback om nye ETF’er. SEC åbnede konsultationsvinduet for den næste generation af ETF’er den 30. juni og søgte feedback om, hvorvidt de eksisterende regler er tilstrækkelige, hvordan sådanne fonde skal reguleres, og om ændringer i registreringsprocessen er nødvendige.
Argumenter fra a16z og Grayscale
a16z argumenterede for, at krypto-baserede ETP’er nu drager fordel af en mere udviklet markedsinfrastruktur, herunder børs-godkendte noteringsstandarder og etablerede oplysningskrav, og derfor ikke bør grupperes med produkter, der holder private aktiver eller bruger andre nye strategier. Grayscale fremførte en lignende argumentation og sagde, at digitale aktivprodukter med etablerede overholdelses- og oplysningsoptegnelser ikke bør møde nye porteføljevilkår eller oplysningsregimer blot fordi de er karakteriseret som nye.
Regulatorisk Effektivitet og Uenigheder
CCI opfordrede til sammenlignelig regulatorisk effektivitet på tværs af ETF’er og ikke-ETF ETP’er, samtidig med at eksisterende investorbeskyttelser bevares. Kommentatorerne var generelt imod kategoriske regulatoriske ændringer, der kunne pålægge yderligere krav eller forsinke produktlanceringer. Dog varierede deres anbefalinger om klassifikation, godkendelsesprocedurer og terminologi.
ETF-Mærket
En klar uenighed vedrørte ETF-mærket. a16z foreslog, at termen ETF skulle reserveres til fonde under Investment Company Act fra 1940, mens Grayscale sagde, at termen ETF skulle beskrive økonomiske karakteristika uanset den juridiske indpakning. I mellemtiden opfordrede CCI den finansielle regulator til at skabe klarere registreringsstatusoplysninger i stedet for radikalt at ændre den nuværende godkendelsesramme.
Relateret artikel: Hvad NYSE’s udforskning af onchain-systemer betyder for finansmarkederne.
