CFTC’s Respons på Kritik af Evige Futures-Kontrakter
Den amerikanske Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har svaret på fire almindelige kritikpunkter vedrørende evige futures-kontrakter og nævner mere end 100 offentlige kommentarer indsendt under en høringsproces i 2025. Regulatorerne fortsætter med at udvide tilsynet med digitale aktivmarkeder.
Misforståelser om Futures-Kontrakter
Ifølge et indlæg offentliggjort på X af CFTC-formand Michael Selig, er der opstået flere misforståelser omkring evige futures-kontrakter og agenturets nylige godkendelser af sådanne produkter. Bekymringerne relaterer sig til:
- Kontraktens varighed
- Gearing
- Offentlig høring
- Finansieringsrater
Blandt de adresserede emner var argumentet om, at evige futures falder uden for den juridiske definition af en futures-kontrakt, fordi de ikke har en fast udløbsdato. Selig sagde, at hverken Commodity Exchange Act eller CFTC-reglerne eksplicit definerer termen “futures-kontrakt” på en måde, der kræver en fast udløbs- eller leveringsdato.
Gearing og Offentlig Deltagelse
Opmærksomheden har også været rettet mod gearing, efter at nogle kritikere hævdede, at agenturet havde godkendt et produkt, der ville give amerikanske handlende adgang til gearing på op til 250x gennem den nyligt godkendte BTCPERP-kontrakt. Selig afviste denne myte og sagde:
Den ekstreme gearing, der ofte er forbundet med den evige kontraktstruktur, er et kendetegn ved offshore handelssteder snarere end den evige futures-struktur i sig selv.
Han tilføjede, at evige kontrakter, der opererer under CFTC-tilsyn, forbliver underlagt de samme gearingsrestriktioner, der gælder for andre regulerede futures-produkter i USA.
Finansieringsrater og Markedsadfærd
Finansieringsrater, en anden ofte debatteret funktion ved evige futures, fik særskilt opmærksomhed i erklæringen. Ifølge Selig har kritikere hævdet, at mekanismen skaber høje omkostninger for handlende og opmuntrer til skadelig markedsadfærd. Han forklarede:
Det at bære en position i traditionelle futures-kontrakter kan generere lignende årlige omkostninger, når handlende tager højde for udgifterne forbundet med gentagne åbninger og rullende udløbende kontrakter.
Han tilføjede, at finansieringsrater hjælper med at holde evige futures i overensstemmelse med det underliggende spotmarked snarere end at opmuntre til misbrug.
CFTC’s Rolle i Reguleringen af Digitale Aktiver
Kommentarerne kommer, mens CFTC fortsætter med at spille en fremtrædende rolle i reguleringen af digitale aktiver, mens Kongressen debatterer lovgivning, der kunne redefinere CFTC’s og SEC’s ansvar. Som tidligere rapporteret af crypto.news, har kommissionen for nylig udnævnt den tidligere SEC kryptovaluta arbejdsgruppe rådgiver Donald Battle som chef for data innovation.
Ved at annoncere ansættelsen fremhævede agenturet Battles erfaring inden for blockchain-analyse, finansielle undersøgelser, kunstig intelligens og datavidenskab. Udover kryptovaluta-markederne har kommissionen forblivet aktiv i tvister vedrørende forudsigelsesmarkeder og begivenhedskontrakter.
Retssagsdokumenter citeret af agenturet viser, at det for nylig udfordrede New Mexico-embedsmænd over bestræbelser på at anvende statslige spillelove på kontrakter, der er noteret på Kalshi, idet de hævdede, at føderalt regulerede begivenhedskontrakter falder ind under CFTC’s jurisdiktion.
Samtidig indsamler regulatoren offentlig feedback om en foreslået ramme for sportsbegivenhedskontrakter, en proces der kunne påvirke, hvordan føderale myndigheder overvåger sportsrelaterede forudsigelsesmarkeder i fremtiden.
