Advarsel om strenge regler for stablecoins
Et udvalg i det britiske House of Lords har advaret om, at strenge regler for stablecoins kan gøre pund sterling tokens kommercielt uarbejdsdygtige, på trods af støtte til regulering. Det Forenede Kongerige bør fortsætte med reguleringen af stablecoins, men undgå regler, der gør markedet for pund sterling stablecoins kommercielt uarbejdsdygtigt, advarer et udvalg i House of Lords i en rapport offentliggjort onsdag.
Regulering og konkurrenceevne
Det tværpolitiske udvalg for regulering af finansielle tjenester sagde, at Storbritannien “halter bagefter” i forhold til USA og Den Europæiske Union, og at fraværet af et klart reguleringsregime har “undertrykt udviklingen af stablecoins og investeringer i Storbritannien,” på trods af væksten af globale USD-peggede tokens som USDT (Tether) og USDC (USD Coin).
Mens de støtter mange af Bank of England (BoE) og Financial Conduct Authority’s foreslåede rammer, advarer udvalget om, at nogle foranstaltninger risikerer at underminere levedygtigheden og konkurrenceevnen for britisk-udstedte stablecoins. Rapporten støtter krav om, at fiat-refererede stablecoins skal være dækket 1:1 af aktiver af høj kvalitet og en foreslået BoE-backstop lånefacilitet for systemiske udstedere.
Kritik af reservekrav
Dog fremhæver den flere elementer fra Bankens konsultation i november 2025 som potentielt skadelige, idet den advarer om, at et krav om, at systemiske udstedere skal holde mindst 40% af deres backing aktiver i uremunererede centralbankindskud, har tiltrukket “betydelig kritik” og kan “påvirke negativt levedygtigheden af stablecoin-udstedere og den internationale konkurrenceevne på det britiske marked.”
Foreslåede midlertidige holdingsgrænser for virksomheder og enkeltpersoner er også nævnt som foranstaltninger, der kan “unødigt hæmme væksten af GBP stablecoins” og vise sig at være upraktiske at implementere.
Politisk følsomme spørgsmål
Medlemmerne vender sig også mod det politisk følsomme spørgsmål om afkast. Bankens udkast til reguleringsregime ville forbyde vederlag til indehavere af sterling-denominerede systemiske stablecoins, hvilket sætter Storbritannien på samme niveau som EU’s regulering af markeder for kryptovalutaer (MiCA), som forbyder stablecoin-udstedere at betale renter til indehavere.
Den amerikanske GENIUS Act forbyder betalingsstablecoin-udstedere at betale renter, selvom debatten i USA fortsætter om, hvorvidt børser og andre mellemmænd kan tilbyde belønninger.
Stablecoins som betalingsinstrumenter
Udvalget præsenterer betalingsfokuserede stablecoins primært som instrumenter til hurtige, lavomkostningstransaktioner snarere end som investeringsprodukter. Dog advarer det om, at kombinationen af strenge reservekrav og et forbud mod renter eller anden vederlæggelse kan belaste “forretningslevedygtigheden” og konkurrenceevnen for britisk-udstedte tokens, især mens det stadig er uklart, om kortlignende belønninger eller andre ikke-rente incitamenter vil blive tilladt.
Konklusioner og anbefalinger
Konklusionerne følger måneder med indsamling af beviser, hvor udvalget pressede branche- og akademiske vidner om, hvorvidt stablecoins kan bevæge sig meget ud over “on- og off-ramper til krypto,” udfordrede dem om finansiel stabilitet, bankfinansiering og forbrugerbeskyttelsesrisici, og undersøgte skarpt divergerende synspunkter om den amerikanske GENIUS Acts tilgang til ikke-bankudstedere.
Mens de understreger, at udvidelsen af stablecoin-markeder “ikke må skabe nye muligheder for ulovlig aktivitet at blomstre,” argumenterer Lords for, at Storbritannien bør sigte mod at pleje, ikke blot overvåge, en pund-denomineret stablecoin-sektor. De opfordrer Hans Majestæts Finansministerium, Bank of England og FCA til at holde sig til eksisterende tidslinjer, præcisere hvordan dobbeltregulering af systemiske udstedere vil fungere i praksis, og justere foranstaltninger som holdingsgrænser og reservekrav, så pund stablecoins kan “konkurrere med andre betalingsformer i Storbritannien” i stedet for at blive reguleret ud af relevans.
Magazine: Guide til de bedste og fremspirende globale kryptohubs — Midt-2026.
